解读 | 7月CPI同比下降0.3% 环比企稳 PPI明显修复

　　上证报中国证券网讯（记者 陈芳）国家统计局8月9日发布的数据显示，7月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%。PPI同比、环比降幅均收窄。专家分析，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加上高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

　　核心CPI明显回升 服务价格同比环比均上涨

　　7月CPI同比由6月持平转为下降0.3%，出现年内首次同比负增长，受访专家表示7月或为全年最低值。

　　“CPI同比由平转降，主要是受去年同期对比基数较高影响。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析。

　　CPI同比中，食品价格同比下降1.7%。其中猪肉价格同比下降26.0%，降幅比6月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由6月同比上涨10.8%转为同比下降1.5%。

　　“展望8月，极端天气对猪肉、蔬菜等供给造成约束，食品价格可能迎来反转。”植信投资研究院宏观研究员丁宇佳对记者表示。

　　非食品价格中，服务价格同比上涨1.2%，环比上涨0.8%，涨幅均较6月扩大。

　　暑期出游大幅增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格环比分别上涨26.0%、10.1%和6.5%。

　　服务价格环比上涨反映出居民消费需求持续恢复，加上工业消费品价格环比也由6月下降转为上涨，CPI环比整体由6月下降0.2%转为7月上涨0.2%。

　　“CPI环比呈现短期企稳信号。”中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅表示。

　　扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比6月扩大0.4个百分点。

　　PPI明显修复 环比、同比降幅均收窄

　　“受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，PPI环比、同比降幅均收窄。”董莉娟表示。

　　从同比看，7月PPI下降4.4%，降幅比6月收窄1.0个百分点。

　　主要行业价格降幅收窄，石油和天然气开采业价格同比下降21.5%，降幅比6月收窄4.1个百分点；煤炭开采和洗选业下降19.1%，收窄0.2个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业下降18.3%，收窄1.8个百分点。

　　从环比看，PPI下降0.2%，降幅比6月收窄0.6个百分点。

　　杨畅认为，分行业看，30个细分行业中，上游行业环比上行，大多数中下游行业环比下行，反映了下游需求仍然偏弱。

　　董莉娟称，国内煤炭、钢材供应充足，需求有所增加，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格价格降幅均收窄。

　　仲量联行中国区首席经济学家庞溟认为，物价水平并不构成货币政策的主要掣肘。货币政策方面，短期内降准相比降息更具可能性和必要性，差别性准备金率、再贷款、再贴现率等结构性政策政策性金融开发工具、政策性贷款还有加力的空间。