2023中国基金业峰会｜交通银行业务总监涂宏：中国金融和资本市场的供给侧结构性改革任重道远

　　上证报记者 史丽 摄

　　上证报中国证券网讯 由上海证券报· 中国证券网、南京市建邺区人民政府主办，主题为“坚持长期价值投资共话基金高质量发展”的2023中国基金业峰会于8月17日举办。交通银行业务总监，上海市分行党委书记、行长涂宏在峰会上表示，中国金融和资本市场的供给侧结构性改革依然任重道远，仍然需要投入足够的资源和精力来研究如何实现中国金融业和中国资本市场的高质量发展。

　　2019年2月22日，习近平总书记在中共中央政治局集体学习时提出“深化金融供给侧结构性改革”，强调“金融是国家重要的核心竞争力”。近年来，资本市场有诸多重大改革举措落地，例如设立科创板并试点注册制、设立北京证券交易所等。7月24日召开的中共中央政治局会议指出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

　　涂宏表示，当前，中国的高质量发展需要金融行业，包括资本市场的深化改革和高质量发展。在他看来，中国金融市场有规模优势，但仍然存在结构上的劣势。从规模来看，当前中国银行业机构总资产位居全球第一，股票市场市值、债券市场规模（未偿付余额）均为全球第二。而从结构来看，与美国等国际市场相比，我国社会融资结构失衡，直接融资占比偏低。

　　“从社融结构看，以银行贷款为主的间接融资是我国企业主要融资渠道。”涂宏表示，在这样的金融结构下，中国高储蓄率的优势尚无法提供企业特别是中小企业、科技创新企业早期的股权和贷款融资需求，金融资源无法满足实体经济的有效资金需求。

　　基于此，涂宏认为，金融供给侧结构性改革的任务还需要持续推进。“商业银行作为间接融资的主体，如何将400万亿元资产进行有效运用，引导部分资金从债权性资金转变为股权性资金，支持资本市场的改革与发展，是我们面临的主要挑战。”涂宏说。

　　在此背景下，商业银行应当如何服务资本市场改革和发展？涂宏建议，对银行保险业与证券业分业管理政策进行微调。从国际视角来看，美国1933年提出《格拉斯-斯蒂格尔法》，在随后的60多年，为满足实体经济需要，逐步放开该法案分业管理要求，允许银行从事一定比例的证券业务；1999年正式颁布《金融现代化法案》，废除了《格拉斯-斯蒂格尔法》。涂宏表示，这有助于满足实体经济一体化融资需求，为商业银行增加利润来源，也可防止证券市场波动对银行造成致命的损失。

　　涂宏认为，从长远来看，随着国家科技创新不断推进，银行在整体上支持股权投资，把单纯的“债权文化”转变为“债权文化加投资文化”，在考核激励、追责认责制度上，既看每笔业务的短期损益，也看组合的长期损益，可以为高质量发展提供有效的资金支持。

　　十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”。在此精神的指引下，针对金融市场，涂宏建议，优化金融市场可交易产品。

　　他表示，就商业银行而言，要积极争取政策支持，承担金融市场做市商、支付清算、交易对手等职责。为此，商业银行一是需要增强市场价格的“决定者”意识，做好“庄家”；二是要认识到金融衍生品是市场化配置资源的必要工具，不能因为局部和短期的金融风险损失，就否定金融衍生工具。（陈佳怡）