“中考”成绩见喜 券商股后市如何演绎？

　　上证报中国证券网讯 近期，券商半年度业绩捷报频传，刺激券商股在二级市场“深蹲起跳”。股价在高位之时，多家券商却遭遇股东减持。业内人士表示，遭股东减持的多为竞争力较弱的中小型券商，不排除部分股东为避免后市风险而选择落袋为安。展望后市，机构人士认为，“活跃资本市场”主题有望带动券商相关业务全面修复，实现全年业绩超预期。

　　多数券商上半年将盈利

　　目前，已有27家上市券商披露了2023年半年度业绩预告、快报和报告，其中25家预计取得正收益。整体来看，2023年上半年，券商经营环境好转，盈利能力得到大幅提升。

　　8月18日，国元证券、东吴证券发布2023年半年度报告，在营收和净利润上均实现双向增长。其中，国元证券上半年实现营收31.11亿元，较去年同期增长27.19%；实现归属于上市公司股东的净利润9.14亿元，比去年同期上涨22.14%。东吴证券上半年实现营业收入53.38亿元，同比增长24.12%；归属于上市公司股东的净利润13.89亿元，同比增长69.88%。

　　在业绩预喜刺激下，券商股在二级市场实现“深蹲起跳”。7月25日以来，证券板块开启强势上涨模式，截至8月18日，券商板块累计上涨13.62%，大幅跑赢上证指数和沪深300指数。

　　股东高位减持

　　在证券板块触底反弹之际，多家券商却发布了关于股东减持公司股份计划的公告。

　　8月11日晚间，中金公司公告显示，公司持股5%以上股东海尔集团（青岛）金盈控股有限公司（下称“海尔金盈”）根据自身发展需要，计划自公告披露之日起15个交易日结束后的3个月内，通过集中竞价交易方式或大宗交易方式，减持合计不超过1.45亿股公司A股股份，占不超过公司总股本的3%，减持价格根据市场价格确定。

　　8月10日晚间，红塔证券公告称，占公司总股本5%以下的昆明产业开发投资有限责任公司（下称“昆明产投”）拟自2023年9月1日至2023年11月30日通过集中竞价方式减持股份总数不超过4716.79万股，占公司股份总数不超过1%。

　　就在上述公告发布前一日，海尔金盈与昆明产投的上份减持计划均刚刚期满。海尔金盈在2023年5月11日至2023年8月10日期间，通过大宗交易方式累计减持中金公司9654.42万股股份，占公司总股本的2%，减持总金额35.21亿元；昆明产投自2023年5月11日至2023年8月9日，通过集中竞价方式合计减持红塔证券股份4665.66万股，占公司股份总数的0.99%，减持总金额3.60亿元。

　　A股市场方面，截至8月18日收盘，中金公司自7月25日起累计涨幅达14.04%，红塔证券上涨14.13%。

　　据统计，除上述券商外，今年还有浙商证券、国信证券、中原证券、西部证券、中银证券等10余家券商先后发布了股东减持计划公告。

　　业内有关人士分析称，今年被股东减持的券商多为中小型券商，在行业马太效应日趋明显的前提下，中小券商的竞争力在减弱。考虑到近期券商股涨幅较大，不排除部分股东为了避免后市风险而选择落袋为安，也有可能是为了自身业务拓展的需要。

　　券商业务有望全面修复

　　随着券商板块进入上行周期，机构纷纷表示看好券商股后市表现，认为其左侧布局时机已至。

　　方正证券表示，当下券商板块不再频繁再融资。券商再融资暂停、A股IPO搁置，行业ROE中枢提升、行业集中度提升有了前提。今年来券商股IPO和配股融资数量为0，但活跃的资本市场需要券商发挥资本中介职能，未来有望放松对券商杠杆的约束。外延并购成为存量上市券商做大做强的最快方式，牌照整合有望加快。公募基金费改方案靴子落地，长期以量补价更关键。

　　安信证券认为，短期而言，中央政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”的主题情绪仍然有望延续。刨除部分涨幅较高的中小券商，部分券商的弹性和涨幅仍有进一步提升的空间，其优势在于估值低位+持仓低位、主题行情仍有望进一步演绎。拉长时间维度至全年来看，考虑到去年三季度、四季度基数相对较低，预计今年券商业绩有望实现超市场预期表现。

　　东吴证券认为，活跃度提升是未来最重要的投资主线。政策的切入点就是活跃资本市场。因此，我们相信在政策的持续驱动下，资本市场活跃度一定会迎来修复。而市场活跃度的上行将直接带来经纪业务、自营业务以及基金业务的全面修复。因此，我们认为相关业务的修复是未来一个政策窗口期最确定的方向。（严晓菲）