经营能力韧性显现 多类型基础设施REITs“上新”步履不停

　　上证报中国证券网讯 （记者 何漪）基础设施REITs“上新”步履不停。

　　日前，招商公路公告了两项投票表决结果，该公司拟以毫阜高速为底层资产开展基础设施公募发行。最终，招商公路高票通过发行基础设施公募REITs审议，投票支持率超过99%。与此同时，南山控股旗下宝湾物流公募 REITs已向国家发改委正式提交材料，推动发行工作的开展。

　　当前，不少仓储物流园、高速公路等类型资产正在积极寻求基础设施REITs的发行。业内人士表示，在经济复苏的背景下，仓储物流园、高速公路相关基础设施REITs项目的经营能力展现出较强的韧性，上半年盈利水平明显优于其他类型资产。随着监管机构进一步释放积极信号，有望吸引更多参与者进入公募REITs市场。

　　上市公司动作频频

　　就全国范围内而言，各上市公司推动旗下各类资产进入基础设施REITs项目的进展相当快。

　　近日，招商公路在北京召开了一场股东大会，就亳阜高速为基础设施资产开展公募 REITs申报发行工作、提请股东大会授权董事会及其授权人士全权办理开展基础设施公募REITs 申报发行工作提出两项议案。

　　据悉，招商公路拟以亳阜高速（济广高速安徽省亳州至阜阳段）的高速公路特许经营权和对应高速公路资产作为底层资产，开展公开募集基础设施证券投资基金申报发行工作。招商公路表示，在转变经营模式上求突破，实现轻重资产均衡化发展。该公司要持续用好REITs等手段，有效盘活存量资产，提升轻资产经营能力，加速形成“募投管退”资产管理全周期运作模式。

　　南山控股旗下宝湾物流基础设施公募REITs发行工作取得了阶段性进展，在近期向国家发改委正式提交材料，推动开展发行工作。据悉，2022年，宝湾物流仓库平均使用率达到87.2%，仍维持在行业较高水平。宝湾物流近两年尚有较多运营类项目处于建设期或投入运营期，2023年计划开工及继续建设项目达 17个，每年也会按计划保持一定规模的新项目拓展。

　　作为医药行业首批申报REITs的企业，九州通启动REITs项目以来，获得各级主管部门的支持。九州通医药集团副总经理苏熙凌表示，监管部门大力鼓励企业参与REITs发行，释放了积极的信号，给民企提振了信心。

　　先锋瑞驰私募基金表示，政策积极推动基础设施REITs发行，监管机构鼓励多种资产类型进场，基础设施REITs市场有望迎来新品种。

　　基础设施REITs上半年盈利冷热不均

　　在业内人士看来，高速公路、仓储物流等基础设施REITs项目的推进速度较快，与其稳定的经营能力有关。

　　高速公路方面，以平安广州广河REIT为例，上半年车流量和路费收入同比明显增长，均创通车以来同期历史新高。混合车流量2509.24 万车次，同比增长23.26%，实现通行费收入3.92亿元，同比增长18.85%。随着车流量的大幅增长，平安广州广河REIT上半年实现营业收入3.83亿元，净利润1.36亿元。与去年同期3.23亿元营业收入、1.02亿元净利润相比，增幅分别为18%、33%。

　　“上半年，运营管理机构积极采取措施引流增收、降本增效，全面抓好经营管理，促进项目经营业绩提升。”平安基金基金经理韩飞表示。具体看，基金管理人深入挖掘广河高速沿线的旅游资源，依托小红书、抖音等新媒体平台，常态化开展节假日旅游营销；还举办服务区货车营销活动，稳固生产性车流。

　　相比去年同期，华夏越秀高速REIT、浙商沪杭甬REIT、华夏中国交建REIT上半年营业收入、净利润都有较大幅度上涨。

　　仓储物流方面，中金普洛斯REIT上半年实现营业收入1.92亿元，净利润0.16亿元，同比去年同期分别上涨6.04%、3.3%；红土创新盐田港REIT上半年实现营业收入0.61亿元，净利润0.23亿元，同比去年同期有小幅上涨。

　　在经济复苏进程中，一些产业园、发电能源相关项目的经营能力面临着较大的考验。Choice数据统计显示，截至6月30日，华安张江产业园REIT上半年实现营业收入0.39亿元，净利润亏损0.23亿元；建信中关村REIT上半年实现营业收入0.9亿元，实现净利润0.09亿元，同比去年同期均大幅下滑；中航首钢绿能REIT上半年实现营业收入2.01亿元，净利润0.25亿元，同比去年小幅下滑。

　　先锋瑞驰私募基金认为，资产运营模式、经济周期位置以及行业环境变化，都有可能影响基础设施REITs的盈利水平。由于部分园区供给过剩、以及企业需求低迷等，部分产业园资产盈利修复速度较为缓慢，发电类资产在电力需求、维护检修以及发电端原材料供应方面，均存在季节性波动特征，容易导致资产盈利出现波动。