上证秋季所长论坛 | 财通基金汪海：定增市场迎来新面孔 定增投资呼唤新能力

　　上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）11月3日，财通基金副总经理汪海在“拨开迷雾 明月在望——第63届中国资本市场高级研讨会暨上证秋季所长论坛”上表示，再融资新政实施以来，定增市场较为活跃。一是机构对定增市场关注度显著提升，二是当前定增项目储备比较充足。定增市场的发行折扣已从85折收窄至87折，这从侧面反应定增市场的活跃。

　　“没有低垂的果实，巨大的预期差才是超额收益的重要来源。以主动管理加入量化组合策略参与定增，或是新方向。”汪海认为。

　　汪海表示，具体到供需两端，在资金供给端方面，定增市场呈现出供需紧平衡“不缺钱”的状态。目前，竞价类定增占比已提升至70%，每年募集规模基本稳定在4000亿元-5000亿元左右，已逐步恢复到2014年-2016年的较高水平。与此同时，各类型机构投资者持续涌入市场：券商自营投资活跃，国企背景的产业投资者投资热情高涨，银行及银行理财子站在资产配置角度定义新资产替代非标，股权投资基金优化现金流。

　　在项目供给方面，汪海认为，短期市场供给无忧。400余个、近4000亿元募资需求的竞价定增项目待发，在目前发行有所“限流”的节奏下，足以支撑未来半年的稳定供给。其中，中小市值、中小规模上市公司占比较高，也说明再融资对“双创企业”更加友好。再融资新政以来，逾50%的定增标的在发行时市值低于100亿元，其中又有过半项目的市值进一步低于50亿元。

　　汪海表示，财通基金深耕定增市场多年，当前已开发出定增单票精选、定增多票组合、定增量化对冲、定增量化多头、固收+定增、权益+定增、量化+定增、FOF定增子策略等多元化策略及其产品。