首届中国企业并购重组国际论坛召开 大咖热议助力企业可持续成长

　　上证报中国证券网讯（王敬博 记者 于勇）中国经济正面临着转变发展模式和提升发展质量的新课题，如何以专业经验和要素资源为中国企业在未来发展道路上注入新的活力，保持企业的可持续成长，更好地实现产融结合，助推塑造金融强国的历程？

　　近日，首届2023中国企业并购重组国际论坛给予了回答。

　　据了解，该论坛由加拿大女王大学史密斯商学院、中国人民大学国际并购与投资研究所、凤凰网联合主办；加睿咨询、凤凰网财经联合承办。

　　中国金融市场转变：从金融大国迈向金融强国

　　中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长吴晓求，在会上解读了日前刚刚召开的中央金融工作会议。他说，“这次会议的内容非常丰富，第一次提出了要把我国建设成金融强国的目标。过去中国是个金融大国，但还没有成为金融强国。从现在开始，我们要从金融大国迈向金融强国，这是一个更加宏伟的目标，也是更加艰难的过程。”

　　同济大学教授、博士生导师黄运成发现，在A股市场，企业上市和退市的速度都在加快。他表示，第五个1000家只用了2年，而前面两个1000家公司分别用了10年。随着注册制的推行，到目前为止今年退市数量已经超过40家，多于去年全年，未来退市的速度也会加快。

　　作为本次论坛的主席，中国人民大学金融学教授汪昌云指出，“资本市场发展的成绩有目共睹。但在看到发展成绩的同时，中国资本市场发展也存在很多亟待提高之处，譬如上市公司的成色良莠不齐、公司治理水平长期得不到有效提升、公司的可持续发展能力相对较弱、投资者在资本市场上获得感较差、并购重组市场上长期存在高溢价高估值、并购重组的预期目标达现率低等问题。”汪昌云说。

　　值得一提的是，在首届中国企业并购重组国际论坛上，并购重组国际产业联盟也同步成立。该联盟将以论坛为起点和平台，进一步设立并购重组国际联合基金，为中国企业在并购重组领域开启下一个黄金机遇期。

　　帮助“危困企业”走出困局

　　在当前经济周期里，企业可能受到外部因素或内部管理因素产生的现金流冲击，陷入困境。如何帮助危困企业走出困局，做出正确的抉择？

　　论坛荣誉主席、纽约大学斯特恩商学院金融学荣誉教授爱德华·阿尔特曼在演讲中指出，社会需要有一个体系、有一个模型来帮助更好地运用新的金融市场工具，应对企业面临的金融困境，从而让金融市场、金融体系更健全。

　　加拿大女王大学史密斯商学院金融学杰出教授、副院长王炜认为，解救危困企业的普遍方法有两种，一是修复资产负债表，一是增加现金流、减少成本、增加企业经营效益。

　　江苏银鼎资产管理有限公司董事长陈咏建议，企业要建立多层次的融资安排。“金融机构往往是锦上添花，而不是雪中送炭。这就需要企业做一些结构性的安排，建立流动性护城河。”

　　并购市场存在机遇与挑战

　　并购通常被视作企业的第二增长曲线，也通常是企业资本支出的大头。在当前地缘政治和经济弱周期的大背景下，并购市场发生了哪些变化？

　　南风资本主席、创始合伙人俞丽萍发现，跟国际资本合作，采取非控股型收购，可以找到一些非常好的标的项目，然后将其技术发展带到中国，让它在中国产生协同，从而引领中国市场的发展。同时，也规避了投资标的因对中国资本恐惧而被做空的风险。

　　灿瑞科技创始人、董事长罗立权说，“并购对半导体行业来讲是非常好的机遇。80年代初，德国仪器、安森美，都是比较小的一些公司，后来通过并购、合并，通过几十年全球化市场经济，它们现在营收做到了将近人民币1000亿以上。”

　　在行业政策变化非常频繁、非常剧烈的情况下，任何并购都要考虑可行性。“尤其是国际并购，涉及到各方面的主题非常多，可行性方面应该考虑得更多一些。”天风国际证券（香港）董事长王勇表示。

　　作为深耕生物医药行业的专家，北京泰德制药股份有限公司总裁孙宇航表示，医药行业周期长、投入大，而近几年产品上市之后生命周期在逐渐缩短，给医药行业带来很大的挑战。如何解决问题呢？一是创新，二是并购。