中诚信国际董事长闫衍：一揽子化债方案提振信心 超万亿债券置换节息超400亿元

　　上证报中国证券网讯（记者 孙忠）“一揽子化债方案的推出，对整个市场信心的提振起到了很明显作用。最直观的体现是城投债认购倍数在大幅提升。”中诚信国际董事长闫衍本周在洛阳市国资委主办的“走进洛阳投资人恳谈会”上表示。

　　根据中诚信国际统计，今年5月，投资者对城投债信心并不高。但在一揽子化债方案亮相后，城投债认购的情绪进入高涨阶段，同时发行成本整体回落。10月城投债发行利率为3.77%，较9月下行约8个基点。

　　随着一揽子化债方案和稳增长政策发力，城投信仰短期内有所充值，叠加“资产荒”下城投债性价比较优，市场认购倍数明显抬升。

　　闫衍认为，随着一揽子化债等系列利好因素的累积，在新形势下，城投企业将迎来新的发展机遇。

　　首先，超万亿元特殊再融资债密集发行，在很大程度上有利于缓释高风险区域城投信用风险阶段性压力。

　　闫衍表示，从过去一段时期，中高风险区域面临的是债券违约压力，尤其是城投企业。此次一揽子化债方案，包括1万亿元再融资债券的发行，很大程度上缓解了目前中西部地区城投企业违约的压力，以及东部地区流动性风险。

　　截至目前，特殊再融资债券已发行1.2万亿元，今年有望达到1.5万亿元。闫衍预计，从今年到明年，约有2万亿元特殊再融资债券发行，这对整个城投企业的风险缓释会起到很大的作用。

　　“超万亿元债券置换下城投债迎来提前兑付潮，或节省债务利息超400亿元。”闫衍认为，特殊再融资债密集发行对每个省的利息支出产生很大的节约。

　　其次，增发1万亿元国债对经济平滑运行以及地方债风险化解起到了很好的作用。

　　闫衍表示，从地方经济发展的角度来看，1万亿元国债的发行，对当前经济发展，以及明年的经济发展，都会产生很大的作用。

　　“预计这1万亿元国债对明年GDP的拉动，能够产生0.6-0.7个百分点，在很大程度上能够为今年实现5%以上的增长，以及明年经济增长产生明显的拉动作用。”闫衍表示。

　　同时，此次增发的国债主要用于灾后重建、防洪工程等，集中于水利领域，更为相关城投带来业务发展机遇。

　　备受市场关注的“城中村改造”也有望拉动固定资产。

　　闫衍表示，城中村改造相关的政策对全国经济以及特殊区域的经济，都会产生拉动作用。

　　中诚信国际测算，预计未来十年城中村改造投资接近10万亿平米，投资总额接近5.4万亿元，平均每年可以产生5000亿元的投资，这对固定资产投资拉动会产生非常明显的影响。同时，还有一部分新增的城中村面积，这部分大概在3.7万亿平米。这些都为整个平台公司的发展创造更多的机会。

　　此外，保障房建设和地方经济逐步修复，也会助力城投流动性压力边际缓释。