又一独角兽，将SPAC上市！

　　上证报中国证券网讯（记者 孙小程）港股第二宗De-SPAC（特殊目的收购公司并购上市）交易“揭开面纱”。

　　12月8日，港股上市公司Vision DealHK Acquisition Corp.（下称“Vision Deal”）宣布，就特殊目的收购公司并购交易签订协议，将收购趣丸集团。Vision Deal于2022年6月10日正式登陆联交所，是由嘉御资本创始人兼董事长卫哲、DealGlobe易界和Opus创富投行联合发起的SPAC（特殊目的收购公司）。

　　本次交易的另一主角——趣丸集团，是一家来自广州的“独角兽”企业，主力产品为移动语音社交平台TT语音。据弗若斯特沙利文数据，按2022年收入计算，趣丸集团是中国最大的移动语音社交网络平台，在中国的市场份额占据13.4%。

　　趣丸集团曾两度递表

　　趣丸集团曾两度向港交所发起冲击，分别在2021年10月、2023年6月递交过上市申请材料。招股书称，趣丸集团是一家集移动语音、电子竞技、游戏研发与发行等业务于一体的互联网企业，拥有TT语音、TT电竞以及TT游戏等主要业务品牌。

　　2020年至2022年，趣丸集团分别实现营收14.93亿元、26.3亿元、34亿元；净利润分别为-1.54亿元、-24.95亿元、5.09亿元；经调整利润分别为1.51亿元、1.09亿元、6.66亿元。

　　趣丸集团的营收主要由增值服务和音频娱乐服务构成，二者业务收入合计占比超95%。其中，TT语音贡献了营收的“大头”。趣丸集团主要通过用户在与其他用户和主播互动时，消费在TT语音上出售的虚拟物品创收。

　　2020年至2022年，TT语音平均月活跃用户分别为1230万、1680万、1380万。对于2022年月活减少300万的原因，趣丸集团称：“主要由于2022年2月至2023年1月TT语音应用暂停下载，及重点由通过推广及广告获取用户转移到增进用户联系及提高用户参与度所导致。”

　　尽管月活在下降，但TT语音用户的付费意愿在稳步提高。报告期间，TT语音平均月付费用户分别为64.39万、96.56万、100.03万，付费率分别为5.3%、5.7%和7.2%。

　　趣丸集团对此表示：“付费率增长主要由于用户群的扩大、用户之间的更多互动及彼等更愿意通过虚拟打赏加深他们的关系，所有这些受到公司持续提供的令人满意的用户体验以及平台上提供的日益多样化的社交娱乐场景的驱动。”

　　在最新一次递表前，趣丸集团共完成了四轮融资。C轮融资后，趣丸集团估值约为10.45亿美元。值得一提的是，腾讯控股旗下的Image Frame Investment持有其3.51%的股份。而TT语音合作游戏研发商如腾讯游戏、网易游戏等超过1000家，与《英雄联盟》《王者荣耀》《和平精英》等头部优质游戏产品合作超过2000款。

　　港股De-SPAC交易“花开两朵”

　　继AQUILA ACQ与找钢网之后，Vision Deal收购趣丸集团成为第二宗港股De-SPAC交易。

　　SPAC的本质是一家没有实际业务的空壳公司，旨在募集资金并在特定期限内寻找合适的目标公司进行合并。让空壳公司先实现首次公开募集资金上市，然后在规定时间内并购一家未上市企业，后者自此获得上市地位，这一过程被称为De-SPAC。

　　2022年1月1日，港交所宣布引入新规则，设立全新SPAC上市机制，并自当日起生效。港交所也成为继成为韩国、马来西亚和新加坡之后，又一引入SPAC机制的资本市场。推出近两年的时间里，香港SPAC市场经历了由热闹到平静的转变。两宗De-SPAC交易的相继官宣，有望为SPAC市场的回暖带来更多积极因素。

　　整体上看，港交所IPO活动有望加速复苏。安永近日报告指出，在流动性趋紧、估值持续低迷的背景下，今年港股改革接连推出，今年3月份港交所增设18C章，9月港交所就GEM改革开展咨询，不断提高香港资本市场吸引力。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华表示：“香港仍是全球重要的IPO市场。香港与时俱进，多措并举，持续优化IPO市场制度。18C章利好科技企业，如人工智能、智能驾驶等行业企业。GEM改革意在‘活化’市场，一方面通过引入新的‘简化转板机制’，引导部分有上市意向的公司提早登陆GEM，另一方面通过新的财务资格测试，吸引更多研发驱动成长型公司赴港上市。”