首钢基金首席经济学家乔永远：低波动复苏将成为新常态

　　上证报中国证券网讯 12月8日，首钢基金首席经济学家、万物研究院负责人乔永远在2023滴水湖新兴金融年度大会北京大学全球金融论坛暨“2023北大上海校友会元培论坛”上表示，过去依靠房地产拉动经济增长的时代已经过去，未来我国经济发展将转型进入低波动复苏的新模式，同时转型过程中应匹配积极的财政政策和相对宽松的货币政策。

　　乔永远表示，今年我国的企业中长期贷款的扩张增速较高，制造业开始进入补库存周期，这表示货币的流动性逐渐释放到了实体经济中。此前，中央金融工作会议再次强调金融要服务于实体经济，这句话已经在“落地生根”，并在企业端有所体现。

　　“从很多维度来看，今年我国汽车、电子等行业的工业增加值持续走强，和房地产相关的行业在回落。居民在服装、体育、娱乐、汽车等领域的消费支出增加，购房的支出在减少。这都反映出在无地产复苏的背景下，经济复苏的链条开始由原来的强地产相关链条变为弱地产相关链条，经济复苏的浪潮已不再由房地产来引领和驱动。”乔永远称。

　　数据显示，我国前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%。前10个月，工业生产有所加快，规模以上工业增加值同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长6.9%，前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达到83.2%。

　　展望未来，乔永远提出几点政策上的建议：一是财政政策进一步扩张。全球来看，大多数国家在2020年左右已经开始降息，我国的宽松力度可以进一步加强。其次，在金融条件指数的各个维度上进行宽松以匹配我国本轮复苏的特点。如果明年美联储加息步伐暂停，结合我国相对宽松的政策空间，中美利率倒挂将得到好转，我国的利率宽松空间也可以进一步放大。

　　乔永远表示，回到经济复苏概念上，从大类资产配置角度来看，现阶段风险资产类别已经具有良好的配置价值。“当市场不再拥挤的时候，往往是投资风险资产最好的时间点。”（聂林浩）