维世资管执行董事长徐莹：深刻理解世界格局变化 铸造中国财富全球影响力

　　上证报中国证券网讯 “什么是财富的全球影响力？其实财富的影响力靠的不仅是资本，更是资本背后代表的价值观，在投资的过程中要有全球胸怀。”12月9日，维世资产管理执行董事长、首席投资官徐莹在2023滴水湖新兴金融年度大会系列活动北京大学全球金融论坛暨“2023北大上海校友会元培论坛”上表示。

　　“如何打造中国财富在全球的影响力？先要思考全球投资的底层驱动力究竟是什么。”徐莹表示。在她看来，任何一个投资战略的制定，尤其是长期投资战略的制定都不能脱离当前时代的特点，现在全球投资的底层驱动力已经悄然改变。

　　徐莹认为，一是全球的经济增量正在向世界的东方与南方转移。当前全球经济正在经历巨大变革，未来世界的工业化趋势以及产业链转移所产生的增量机会，将大比重转向位于全球东方和南方的新兴经济体以及前沿市场。二是投资底层思维的改变。尽管中国作为世界最重要的经济体之一，GDP约占世界GDP总量的17%，工业增加值占比约27%，但世界上不同的经济体有着不同的回报来源以及资源禀赋，一些仅按总量指标来计算的“小”国和地区，在新的宏观周期、地缘政治和产业格局重构趋势下值得关注，因此在资产全球配置中要将目光跳出中国看中国，打破思维惯性，走出路径依赖，并放眼世界去发现全球更多的投资机会。

　　“全球资本正在以我们平时难以感知的方式像洋流一样涌动。我们要去发现和关注一些未来的趋势，去思考最近几年在地缘政治变化、美元体系变化以及全球减碳三大主题中，如何借力新的支点，持续参与全球广阔市场和资本市场。”徐莹说。

　　徐莹表示，过去40年全球投资范式有4个支点，即利率长期下行的通道、科技创新的全球溢出叠加低成本能源的全球化、国际组织模式的趋同和世界和平。在其看来，这4大底层逻辑或已被打破，在此背景下，该如何配置未来数十年的资产？

　　首先，当前全球利率持续处于相对高位，应在全球范围内更多配置能够产生稳定自由现金流、资产负债表表现强劲以及对估值倍数不敏感的资产。其次，对全球资源品的战略性配置，以及对包括工业物流、高品质房地产、工业资产等实物资产的配置。再次，从地域来看，全球产业链正在向东方和南方的经济体转移，供应链的重构使得工业体系变得区域化，在工业化的区域中将会产生大量的机会，比如印度、越南、墨西哥等国家，这些国家将吸引更多全球资本的关注。最后，是多资产组合和多元化配置，近年来地缘政治冲突频发，外生扰动因素加大，容易造成资本市场的波动，投资者应在不同市场、不同资产类别、不同产业类别进行分散，并将波动性本身作为一个资产类别来持有，从相对集中的资产转向面向全球资源品类构建多资产组合。

　　“现在我们在做的就是以全球资产配置的全程能力，赋能中国的财富持续参与全球市场。其实财富的影响力靠的不仅是资本，更是资本背后代表的价值观，在投资的过程中去关注人类发展的共同主题，并且愿意为之作出贡献，展现全球胸怀。把这样的价值观在投资的发现、调研、实施、退出以及跟生态系统合作的每一个环节都有所体现，这样我们才能在未来的数十年中打造出被全球所尊敬的中国财富。”徐莹说。（聂林浩）