高瓴、红杉等头部机构点名今年“最令人兴奋行业” 人工智能、医药出海亮眼

　　第23届中国股权投资年度论坛 “坚守与适变”对话现场

　　上证报中国证券网讯（记者 王玉晴）12月13日，第23届中国股权投资年度论坛在上海开幕。论坛首场对话活动以“坚守与适变”为主题，邀请联想创投集团总裁贺志强、启明创投创始主管合伙人邝子平、君联资本总裁李家庆、高瓴创始合伙人李良、达晨财智总裁肖冰、红杉中国合伙人郑庆生围坐一堂。对话中，六位嘉宾分别分享了“今年看到的最令人兴奋的行业/项目”，为行业带来启发。

　　贺志强看好的两个行业是人工智能大模型和机器人，但他也分享了其中风险。“大模型方向肯定是对的，但我国算力基础建设面临困难，这是行业面临的挑战。此外，我们长期非常看好‘机器换人’，但现在人形机器人怎样的技术路径是正确的、是大家有共识的，目前还不确定。所以机会和挑战都比较大。”

　　邝子平认为，今年最令其激动的有一项技术、一种模式。技术是生成式人工智能，启明创投已在此领域投资了若干项目。模式则是“中国产品走向世界”，这种模式已从量变演化为质变。“在生物医药行业，历史上我们做license-in（许可引进）的资金远超license-out（对外授权），但今年已出现反转。中国产品不单是物美价廉，而是已经在国际舞台有了强有力的竞争力。我觉得‘中国产品走向世界’是未来值得深耕的模式。”

　　李家庆也首先提到人工智能产业，此外还看好能源领域和生物医药行业。其表示，电池、光伏、储能等行业价格下跌，使得新型能源系统、能源互联网正在用户端快速起量。生物医药国际化发展迅速，这一点其与邝子平的观点契合，“license-out很能说明问题，说明生物医药行业的技术创新和全球化走在前列，它不仅仅是卖东西那样的贸易模式。未来，期待这种更先进的模式扩散到其他行业。”

　　李良提出其认为三个令人兴奋的方面。首先，其非常看好中国供应链的快速迭代能力和工程师红利。其以电动汽车为例，电动汽车的产品附加值要求很高，它是一个软硬件结合、高速迭代的产品。而中国基于供应链和工程师能力，能够提供良好的产品。第二方面是高瓴持续支持的人形机器人，这一领域的关键是与具体产业场景结合。李良也提到生命科学的创新前景：“在生命科学方面，高瓴一方面通过投资支持，另一方面通过加速器对更源头的项目加以支持，让科学家集中精力做最难的事情，其他的基础工作由孵化器来做，第一个孵化器就落地在了上海张江。”

　　肖冰分享了两个长期系统性机会。一是人工智能，“很多行业将被重新做一次”，在这一领域他看到了许多比较令人兴奋的早期项目。第二是出海。“内卷是我们特别不希望看到的。我们期待企业在国内市场做起来后，能用中国的技术优势和产业链优势向国外市场的‘星辰大海’进军。这可能是系统性的机会，而不是个别行为。在投资中，世界级、国际化的创业者让我们感觉比较有希望。”

　　郑庆生则提到“另一个WTO时代”与人工智能行业。他表示，中国可能来到了“另一个WTO时代”。此前各国的自由交换主要是交换商品，而人才很难实现交换。但信息技术的发展让人才、模式、服务等都可以在线上被交换，所以中国可能正在经历另一个WTO时代，中国在这些方面的供应链优势很大程度可以延伸到海外。第二个机遇是生成式人工智能可能带来的流量大规模重新分布。“生成式人工智能远远超出了我之前的想象。”郑庆生说，“在人工智能带来的流量重新分配中，传统‘大厂’有可能还是可以拿到很多份额，但新的机会中可能会出现新的‘大厂’。所以现在就像移动互联网的2005-2007年，大家都还在寻找范式，寻找乔布斯推出iPhone的时刻。我们在这个时代的前面，想想还是令人兴奋的。”他表示，再加上机器人、生物医药、新消费等行业，总体上对中国的投资机会还是保持乐观。