深化改革开放扎实推进 为中国特色现代资本市场建设筑牢制度根基

　　上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）2023年，资本市场改革发展稳定各项工作统筹推进，股票发行注册制从全面落地到走深走实，更加精准高效支持科技创新；三端改革协同推进，提振市场信心；严厉打击各类违法违规行为和市场乱象，锻造良性生态……随着改革纵深推进、基础制度不断完善，中国特色现代资本市场新生态正加速构建。

　　以推动股票发行注册制走深走实为牵引，2024年资本市场基础制度改革将持续推进。下一步，中国证监会将扎实推动建设中国特色现代资本市场政策框架落地实施，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

　　激发市场活力 一批重大改革落地实施

　　2023年，一批重大改革陆续落地实施，进一步激发了资本市场活力。

　　这一年，全面实行股票发行注册制顺利落地，实现了注册制制度基本定型和市场全覆盖，在我国资本市场改革发展史上具有重要里程碑意义。

　　注册制全面落地以来，多层次资本市场体系不断完善，各板块特色更加鲜明，服务科技创新能力持续增强。同时，监管部门把好市场入口、出口关，进一步压实发行人信披责任、中介机构“看门人”责任，巩固常态化退市格局，退市公司数量再创新高，达到47家。

　　中央金融工作会议提出“推动股票发行注册制走深走实”，为这项重要改革明确了下阶段的主要目标。中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，在“推动股票发行注册制走深走实”要求指引下，注册制各项配套制度将在实践中不断优化完善，有助于持续激发市场活力、改善市场生态。

　　这一年，企业债券监管职责划转平稳过渡，公募REITs首批扩募项目顺利上市，资产范围拓宽至消费基础设施等领域。截至目前，已注册或备案企业债券拟募集资金2818亿元，有力支持了国家战略实施和重大项目建设。全市场已获批复的公募REITs达34只，总规模超千亿元；从储备项目来看，目前交易所共15单项目在审，底层资产涉及光伏、水电、风电等新能源资产。

　　此外，上市公司独立董事制度改革指导性文件发布，独董制度建立22年来迎来首次重大改革；并购重组监管机制进一步优化，更好支持上市公司做优做强；北交所“深改19条”发布，加快打造服务创新型中小企业主阵地，截至2023年末，北交所上市公司总市值4496.41亿元，同比增长113.07%；《私募投资基金监督管理条例》正式发布，私募基金监管办法公开征求意见，完善私募行业全链条监管；境内企业境外上市备案管理制度落地实施，已有超过70家企业通过备案。

　　提振市场信心 三端改革打出“组合拳”

　　7月召开的中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。证监会召开2023年系统年中工作座谈会时强调，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，进一步激发资本市场活力，提升资本市场功能，更好服务高质量发展。

　　2023年，监管部门把握好稳和活的关系，在维护市场总体平稳的前提下，提高市场活跃度。在融资端，一方面，完善一二级市场逆周期调节机制，统筹一二级市场平衡；另一方面，从严规范大股东等主体股份减持，健全上市公司分红、回购、股东增持等制度机制。

　　数据显示，全年A股上市公司现金分红2.1万亿元，创历史新高；累计超1300家上市公司披露回购计划，拟回购不低于800亿元；超过300家上市公司披露大股东、董监高增持计划，拟增持金额不低于199亿元。

　　在投资端，证监会大力推进公募基金费率改革，据中金公司测算，就公募基金整体产业链收入分配看，降费降佣或合计让利逾500亿元给投资者。目前公募基金规模超过27万亿元，大量资金借道ETF布局，全市场ETF总份额突破2万亿份。

　　同时，监管部门积极引入资本市场“源头活水”，涉及中长期资金引入的一批政策举措加速推出，包括推动调整保险资金投资股票风险因子、推动落实保险资金长周期考核、推动保险资金开展长期股票投资、优化养老金参与资本市场机制、支持保险公司设立私募基金开展长期股票投资并采用权益法核算等。

　　10月，中央汇金增持四大行，不久后中央汇金再次买入ETF产品，并表示将在未来继续增持。11月，中国人寿和新华保险分别出资250亿元，共同发起设立私募证券投资基金有限公司，该私募基金公司将聚焦二级市场并长期投资优质上市公司；12月，中国国新发布公告称，旗下国新投资增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持。

　　在交易端，证监会降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率；证券交易印花税实施减半征收；股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降生效……一系列举措实实在在降低了资本市场的交易成本。

　　中央金融工作会议再次强调“活跃资本市场”。在粤开证券首席经济学家罗志恒看来，监管层出台的“活跃资本市场”系列举措，对短期活跃市场有积极影响，同时更多举措是着眼长远、立足改革的制度完善。相较于强刺激而言，在尊重市场的基础上做长期正确的事更难能可贵，这也是中国资本市场能真正健康、活跃的关键所在。

　　净化市场生态 对违法违规行为重拳出击

　　资本市场改革越深入，打击市场乱象的任务就越重。2023年，监管部门严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场、内幕交易等各类违法违规行为，从严纠治“绕道减持”“忽悠式回购”、信息披露“蹭热点”等问题，“严”是主基调。

　　严监管下，资本市场一批大案、要案的惩治，对心存侥幸、带病申报的企业形成强大震慑。监管部门依法严厉查处泽达易盛、紫晶存储欺诈发行案，实施重大违法强制退市并进行立体化追责。其中，紫晶存储案四家中介机构承诺交纳约12.75亿元承诺金，已赔偿投资者约10.86亿元并整改；泽达易盛特别代表人诉讼案7195名投资者获2.8亿元全额赔偿，较好保护了投资者合法权益。

　　同时，证监会会同公安部部署开展证券领域重点案件集中收网行动，破获一系列内幕交易、市场操纵等重大案件，涉案金额超过90亿元，一举打掉多个违法犯罪团伙，形成强有力威慑。

　　除了严查大案要案，监管部门针对上市公司回购爽约、违规减持、蹭热点、短线交易、在互动易上“胡说八道”等违法违规行为，及时亮剑、快速处置。2023年，证监会立案调查上市公司超过130家，针对轻度违规行为轻度处罚，及时惩处但给予公司改正机会，针对财务造假、“财务大洗澡”等重拳出击，罚单金额千万甚至上亿元，体现了“打早打小打疼”特征。

　　此外，券商业务违规处罚力度也不断加大。2023年以来，多家券商投行、会计师事务所、律师事务所等中介机构收到罚单，部分机构被警示、立案调查、处以罚金，有券商直接被暂停业务资格，投行等中介机构责任进一步压实，倒逼其尽职履责。

　　资本市场的制度建设永远在路上，市场化、法治化、国际化是航标，安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性是灯塔。可以预期，以注册制走深走实为牵引，监管部门将抓紧制定建设中国特色现代资本市场政策框架，加大对现代化产业体系建设等重点领域的支持力度，进一步健全资本市场功能，使其更好发挥枢纽作用。