氧化铝期货价格大幅波动 供给端扰动实质影响有限

　　上证报中国证券网讯（记者 费天元）1月3日，氧化铝期货价格大幅波动，AO2402合约盘中涨超10%，随后大幅回落，截至日间收盘报3541元/吨，涨幅2.08%；AO2403合约盘中涨近7%，收盘报3496元/吨，涨幅0.60%。

　　盘后，上海期货交易所（下称“上期所”）连发《关于调整氧化铝期货品种相关合约交易手续费的通知》《关于对相关客户采取限制开仓、限制出金监管措施的公告》以及《关于同意中疆物流有限责任公司增加氧化铝期货核定库容的公告》。

　　《关于调整氧化铝期货品种相关合约交易手续费的通知》称，自1月5日交易（即1月4日晚夜盘）起，氧化铝期货AO2402、AO2403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。

　　《关于对相关客户采取限制开仓、限制出金监管措施的公告》称，发现4组9名客户在氧化铝期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据相关规定，决定对上述客户在氧化铝期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

　　《关于同意中疆物流有限责任公司增加氧化铝期货核定库容的公告》称，同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨。自公告之日启用。

　　业内表示，近期氧化铝价格强势上涨，AO2402合约多次触及涨停，引爆点来自于2023年12月下旬几内亚首都最大的油库发生爆炸，该事件引发了市场对于后续进口矿供给紧缺的担忧。而随着油库爆炸事件影响逐步减弱，当前行情的主要驱动逻辑已转为国内矿石供应不足引起的氧化铝供应担忧。

　　中信建投期货研究发展部有色分析师王贤伟表示，当前不用过分担忧AO2402合约的交割问题。目前距离AO2402合约交割还有一个多月，参考AO2401合约的持仓及成交情况，在当前期货价格远远偏离现货价格的背景下，贸易商及铝企在AO2402合约高位接仓单的意愿极低。随着交割月临近，多头有较强的止盈离场冲动，后续AO2402合约持仓量大概率出现明显下滑。

　　“从基本面看，河南地区多家氧化铝企业将于本周复产，涉及产能230万吨左右。山西地区某大型氧化铝企业已于近期复产，复产产能约140万吨，另外当地其他企业有约70万吨产能将于本月中旬左右复产，带动现货供应整体有所改善。随着国内氧化铝价格上涨，进口利润大幅走高，不排除后续有进口氧化铝流入国内，对供应端进一步补充。短期来看期货价格偏离度较大，不建议投资者追高。”王贤伟说。

　　新湖期货研究所有色金属首席分析师孙匡文认为，氧化铝期现价格近期均大幅上涨，不过现货价格涨幅远不及期货，期现存在较大套利空间。目前氧化铝期货产业参与积极性高，之前的交割运行顺畅。交易所也在不断扩大交割库容，更大程度满足产业企业套期保值的需求，并促进期现回归。

　　国泰君安期货研究所所长助理兼有色板块行政负责人王蓉表示，上期所氧化铝期货作为全球第一个实物交割的氧化铝期货品种，实现了期现联动功能的较好发挥。目前，期货盘面价格已运行至相对现货基本面合理估值偏高的位置，越临近2月合约交割的时点，倾向认为多头难有持续持仓的意愿。伴随此次交易所及时出台了调整手续费、交割库扩容等措施，并对违规客户采取限制开仓、限制出金，将有助于防范化解整体市场风险。交易者应理性参与，注意自身持仓风险。