浦东综改方案助力“募投管退”正向循环 创投机构期待配套措施尽快落地

　　上证报中国证券网讯（记者 孙小程 马嘉悦）“《实施方案》对浦东新区的股权投资行业而言是个应时之举、有力之举，对本地的股权投资机构来说非常鼓舞人心。”1月22日，汉理资本董事长钱学锋在看到《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027年）》（简称“《实施方案》”）中关于鼓励发展创业投资的相关内容后，兴奋地向上海证券报记者表示：“我们有好几个基金都在外地落户，现在《实施方案》出台，欢迎我们回家，我们更要抓紧时间把丢失的时间补回来。期待相应的细则能够尽快出台，我们好开始加班、加点、加油干。”

　　《实施方案》提到，鼓励发展创业投资，支持和引导民间资本以市场化方式参与发起设立创业投资基金、股权投资基金，培育天使投资人群体。支持设立与科创企业生命周期相衔接、与科创融资相匹配的创业投资或私募投资基金，发展与创投类企业发展周期、风险特征、资金需求相匹配的金融产品。健全资金来源多元、退出渠道畅通的企业并购基金市场。

　　钱学锋认为，《实施方案》为股权投资行业描绘了清晰、完整的蓝图。股权投资包括天使投资、创业投资、私募股权投资三个阶段，科创体系的建设、创新生态的搭建，离不开这三个阶段。浦东新区要实现科技创新体系竞争力的明显提升，也离不开这三个阶段的平台建设，需要政府搭台、国资助力，以及民间资本和社会资本的积极参与。

　　上海国和投资总裁程放称：“这些支持、鼓励、引导的政策导向非常及时、‘解渴’，我们期盼有更多透明、可操作的配套措施落地，让暖风劲吹。”

　　盛山资本创始合伙人甘世雄表示，《实施方案》着眼于解决股权投资行业的堵点、难点，在“募投管退”上的多条措施安排有针对性、有含金量，值得行业关注。在其看来，《实施方案》提到，支持和引导民间资本以市场化方式参与发起设立创业投资基金、股权投资基金，这呼应了市场期待，表明将来政策层面可能会在税收优惠、市场准入以及奖励等方面出台系列政策，让民间资本更积极、更主动地参与股权投资。

　　“《实施方案》指出，发展与创投类企业发展周期、风险特征、资金需求相匹配的金融产品。资管新规出台后，多家机构普遍面临‘募资难’问题，《实施方案》的这一措施切中了行业发展痛点，希望股权投资机构能在募资上拥有更多可能性。同时，《实施方案》提出健全资金来源多元、退出渠道畅通的企业并购基金市场，这有助于股权投资机构打造完整的业务闭环，加速‘募投管退’的正向循环。”甘世雄说。

　　熙诚致远私募总经理许峻铭注意到，由于科创企业本身成长周期比较长，前期研发投入较多，投资风险也较高，因此其风险收益特征可能与当下很多由政府引导基金为主要参与方的稳健型资金不匹配。许峻铭认为，此次《实施方案》提出支持设立与科创企业生命周期相衔接、与科创融资相匹配的创业投资或私募投资基金，有助于进一步打通科创类企业的融资渠道。

　　许峻铭进一步表示，此前IPO是创投的主要退出渠道，但是伴随着资本市场的深化改革，创投行业亟待探索多元化的退出渠道，此次方案特别提出健全企业并购基金市场，有助于行业“退出难”问题的缓解。另外，科创企业的发展本就存在极大不确定性，方案提到按市场化原则深化科技保险风险补偿机制试点，将助推科创领域的资金与资产进一步实现“双向奔赴”。

　　联创资本创始合伙人、董事长韩宇泽认为，《实施方案》传递出鼓励金融支持科技创新的积极信号，同时也针对创投行业面临的“退出难”“募资难”等问题提出了解决方案，有助于激发民间资本活力，助推私募股权行业进一步为科创领域注入“活水”。

　　中美创投创始合伙人胡浪涛表示，《实施方案》紧紧围绕当前中央经济工作重点，在助力金融支持科技创新方面制订了切合实际、合乎市场的政策举措，满足了科技企业从0到1、到IPO、到并购重组、再到做强做大等全生命周期的多元化金融需求。与此同时，《实施方案》还传递出积极的政策信号，即私募股权机构投早投小投科技，从源头上支持科技创新，让全市场投资者分享科技创新和资本市场协同发展的红利。