债市开放新年“礼包”：首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能

　　上证报中国证券网讯（记者 范子萌）支持香港国际金融中心建设的新举措最新出炉，“债券通”债券纳入香港金融管理局人民币流动资金安排合资格抵押品名单。

　　在中国人民银行和香港金融管理局的共同推动下，1月24日，香港金融管理局宣布，将“债券通”北向合作（下称“北向通”）项下的人民币国债、政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单。

　　记者了解到，这意味着已经进入境内债券市场的香港银行，可以将其通过北向通持有的境内国债和政策性银行债券抵押给香港金融管理局，用于日间、隔夜等类型的人民币资金，应对短期流动性需求。

　　此前，香港金融管理局已经将离岸发行的中国国债和政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单。在“债券通”多年稳健高效运行的基础上，中国人民银行进一步支持香港方面将通过北向通托管在香港债务工具中央结算系统（即CMU）的中国国债和政策性金融债券纳入有关名单。

　　这是首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能，对深化我国债券市场对外开放和支持中国香港发展都有重要意义。

　　业内认为，相关举措一方面有利于激活人民币债券的担保品功能，促进境外机构的投资逻辑从“因为收益率高值得买”转向“因为便利使用愿意拿”，从而稳定和提高境外机构持债意愿；另一方面，有利于支持香港离岸人民币市场发展，巩固提升香港国际金融中心和全球离岸人民币业务枢纽地位。

　　谈及这一举措的积极意义，中银香港副总裁徐海峰表示，香港参与人民币业务的认可机构管理人民币短期流动性时可使用的抵押品种类进一步丰富，市场参与者可更有效地利用香港金管局提供的机制管理人民币流动性，助力离岸人民币市场的稳健发展，同时这也是人民银行有序启动在岸人民币资产抵押品功能和应用空间的有益尝试，是人民币债券融入国际担保品市场进程中实现的又一突破。

　　“人民币债券有较好的投资价值和避险属性，回报率也很稳定，境外投资者一直将其作为重要的配置资产。”渣打香港金融市场部主管曾继志认为，这项新举措能让海外机构利用债券通持有的优质债券作为香港公开市场操作的质押品，增加了债券通债券的使用场景，让债券持有人可以灵活运用债券工具作投资用途的同时，发挥流动性管理的功用。

　　这对于“稳慎扎实推进人民币国际化”也将形成积极推动力。“这是互换通在2023年开通以后另一项吸引海外投资者进入中国债券市场的重要发展，是中国债券作为质押品的里程碑，我们相信能进一步推动人民币国际化的进展。”曾继志说。

　　近年来，中国债券市场对外开放取得长足进步。截至2023年末，共有1124家境外机构进入中国债券市场，覆盖70多个国家和地区，持有中国债券总量为3.72万亿元人民币，较“债券通”开通前增长340%。

　　中国人民银行表示，下一步将认真贯彻落实中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，继续与各方一道，坚持统筹金融开放和安全，积极研究探索人民币债券担保品的更多应用场景，稳步扩大中国债券市场规则、规制、管理、标准等制度型开放。