集运市场进入传统淡季 欧线运价波动逐渐趋缓
上证报中国证券网讯（记者 费天元）近期，红海局势持续升级。出于安全考虑，法国航运巨头、世界第三大集装箱班轮公司达飞集团对旗下多条途经苏伊士运河的航线采取紧急措施，并将连接欧洲和印度洋的航运服务从苏伊士运河改道至好望角。
但在地缘局势紧张的背景下，此前连续攀升的集运价格却出现松动。2月5日，上海航运交易所公布的SCFIS欧线指数报3472.03点，较前一周下跌0.7%，这是该指数连续第二周下滑。上海国际能源交易中心挂牌的集运指数（欧线）期货相应回落，主力合约EC2404上周跌幅达15.25%。
业内认为，一方面，随着红海局势趋于长期化，班轮公司纷纷调配船只对欧线运力进行补充；另一方面，2月份进入亚欧航线传统出货淡季，需求减弱对即期运价形成压制。
班轮公司积极调配运力
随着红海局势趋向长期化，班轮公司纷纷调配船只对欧线运力进行补充，以缓解红海地区运力偏紧的格局。据记者了解，部分中资班轮公司积极响应客户在困难时刻的运输需求，持续保障红海航线货物准时交付，同时采取严格的安保措施确保航次安全通行。
国泰君安期货航运研究员黄柳楠表示，据不完全统计，1—2月有近10条集装箱船从其他航线调配到北欧航线。新船投放方面，2024年上半年12000+TEU集装箱新船数量预计将达到64艘，新船投放数量将超过北欧航线由于绕行而需要新吸收的集装箱船只数量。此外，班轮公司正通过提高航速、减少靠港等手段弥补绕行好望角所增加的航行时间。
据广州港南沙集装箱码头分公司提供的信息，近日，中资班轮公司海杰航运积极响应南沙、红海两端客户运输需求，将FMED地中海北非线加挂马来西亚巴生港、吉布提港、沙特吉达港、埃及索赫拉港以及约旦阿卡巴港。据悉，新FMED航线首班“安福埃及”轮已于1月中旬靠泊南沙三期码头，航线投入船型为4250TEU级别集装箱船。
海杰航运相关人士向记者表示，为应对红海紧张局势，公司采取多项严格的安保措施，最大化船舶安全运营系数，确保客户利益得到保障，包括雇佣专业海上武装安保团队和布局物理防御措施防止武装登轮等。在多项举措的保障下，公司已在相关海域完成多航次安全通行。
运价重回基本面主导
集运市场具有明显的淡旺季特征。其中，亚欧航线每年1—2月的运价波动，与中国春节的备货、复工规律息息相关。
2023年春节假期前四周，集运欧线价格从2022年12月30日的1078美元/TEU，连续跌至2023年1月20日的1014美元/TEU。另据机构测算，2020年至2023年，2月亚洲至欧洲集装箱贸易量平均较1月下行超30%。
海通期货航运研究员雷悦表示，从当前现货市场看，随着春节假期临近，现货运价逐步回调，符合市场预期。根据电商平台数据，马士基第7周（对应2月中旬）上海至德国汉堡港参考运价为20英尺小柜2677美元/TEU、40英尺大柜4150美元/TEU，较第6周分别下调小柜148美元/TEU、大柜173美元/TEU。
“考虑到部分工厂开工和出货往往晚于法定假期，因此春节后的1—2周通常为集运市场季节性低点。”雷悦表示。
黄柳楠认为，需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预期偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内即便海外出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率环境下持续的时间和空间都较为有限。
业内探寻衍生品运用
自2023年8月18日集运指数（欧线）期货上市以来，期货价格跟随现货运价出现了较大幅度波动。记者了解到，随着红海局势持续发酵，航运业内也在积极加深对期货品种的认识，探寻利用衍生品工具控制运价波动风险。
环世物流集团董事会秘书范长平接受上证报记者采访时表示，总体看来，集运指数期货将航运与金融有机融合，对航运产业企业强化风险管控起到了不可或缺的作用。他判断，未来可能有更多的航运企业利用期货价格进行现货结算，或者有更多的企业参与期货交易，以管理乃至转移现货难以预期的价格风险。
“我们也正在摸着石头过河，相信随着行业对集运期货的认识逐步加深、全面，未来会有更多产业内资金参与交易。”范长平说。
中信建投期货研究发展部研究员陈宇灏表示，集运期货工具的上市有望帮助各类出口企业控制运费上涨的额外成本。举例而言：
若某出口企业需要在2024年1月完成订单，实际需要支付运费6000美元/FEU。其可以在2023年12月中旬红海供应链危机爆发后于1200点（大致对应2000美元/FEU的运费水平）买入最近月份的EC2404合约进行套保，今年1月初的期货上涨行情可以覆盖实际运费成本从2000美元/FEU上涨至4000美元/FEU的额外成本。
“近期集运期货波动带来的高关注度，有助于较为传统的航运产业理解期货的套期保值功能，并在未来利用好这一工具最终实现运费成本的控制，从而实现利润、经营的稳健化，最终提高竞争力。”陈宇灏说。
