“21国债14”盘中临停：偶发小额交易致价格偏离 不影响债券估值

　　上证报中国证券网讯（记者 张欣然）4月8日午后，“21国债14”竞价交易价格下跌10%，报90元。随后，自当日13时42分起盘中停牌，自14时12分起恢复交易。

　　据记者查询，截至收盘，该笔债券盘口报买价为99元，其中债估值价格为118.2567元。

　　债券交易人士表示，这种情况并不特殊，属于正常的交易，“近期该只国债在上交所日均交易量为0。债券市场与股票市场的定价方式各有不同，债券定价主要参照当日估值，单笔小额竞价交易的成交价格对债券估值的影响非常有限。”

　　“值得注意的是，债券收益率与价格成反比，若投资者将收益率当作价格，可能会误以为收益率卖得越高越赚钱。”上述人士说。

　　记者查询得知，“21国债14”于2021年10月20日上市，发行总额260亿元，期限30年。截至目前，剩余期限27.5年，到期日为2051年10月18日。债券的市场定价由债券估值决定，单笔债券竞价交易结果，尤其是偶发交易结果，不会对估值产生较大影响，也基本不影响投资机构的持仓净值，无需作过多联想。“21国债14”在8日的小额成交，虽然金额下跌较大，但对债券估值本身影响甚微。

　　一位资深市场人士解释，其背后逻辑在于，债券回报相对稳定，债券估值，特别是国债估值，主要受债券票息、久期、无风险利率等因素共同影响。小额交易方的交易动机各有不同，而主要大额持仓者会依据债券估值进行投资决策，二级竞价小额偶发交易而产生的价格偏离对其投资行为的影响可忽略不计。

　　结合8日债市走势来看，预计该只债券的8日估值可能较上一日118元的估值有所微涨。记者了解到，各家机构的产品估值也不会受到此笔交易的影响。