高盛：制造业表现强劲 上修中国一季度GDP增长预测

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）高盛中国首席经济学家闪辉及其团队日前发表研究报告，上修中国一季度及全年GDP增长预测。

　　高盛研究部宏观经济团队认为，中国1月至2月经济数据总体超过预期，3月制造业采购经理人指数（PMI）高于市场共识，同时近期高频数据显示出经济韧性，因此重新评估了中国经济增长趋势并相应调整了对中国实际GDP增速的预测。

　　3月份中国官方制造业PMI指数环比上升1.7个百分点，该团队测算这一改善中约三分之二的增长与季节性因素相关，剩余三分之一则反映出制造业增长动能环比改善。并且，其他证据也指向制造业优异的表现。高盛自有指标显示，一季度制造业比建筑业表现更为活跃：由于铜价对制造业活动更为敏感，而钢铁价格对建筑业更为敏感，在制造业表现强劲而建筑业相对疲弱的背景下，铜价上涨而铁矿石价格下跌。

　　基于制造业的强劲表现，高盛宏观经济团队将中国一季度实际GDP环比年化增速预测从前值5.6%上修至7.5%，这意味着一季度GDP同比增速从前值4.5%上调至5.0%。该团队对库存数据的追踪显示，尽管不及去年同期疫后重启时库存上升的幅度，但今年一季度制造业仍存在显著的库存积累。

　　考虑到市场需要一定时间消纳一季度的库存累积，同时鉴于一季度GDP的强劲表现和去年二季度较低的基数，高盛宏观经济团队预计政策层面可能不会急于加大宽松力度。综合一系列预测调整，高盛将对中国2024年全年GDP增速预测从前值4.8%上修至5.0%，但维持2025年全年增长4.2%的看法。