成熟一项推出一项 沪深交易所落实程序化交易管理规定相关要求

　　上证报中国证券网讯（记者 马嘉悦）4月12日，中国证监会就《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（下称《管理规定》）向社会公开征求意见，对程序化交易报告管理、交易监测及风险管理、高频交易差异化管理等具体事项作了规定。同日，沪深交易所发文称，将在中国证监会的统一部署下，抓紧落实《管理规定》提出的各项监管要求，后续相关具体要求将成熟一项推出一项。

　　在业内人士看来，程序化交易的有效监管不仅有助于维护市场稳定运行，改善投资者信心，还将促进国内量化投资行业规范、稳健发展，更好发挥程序化交易在提振市场流动性等方面的积极作用。

　　保护中小投资者利益

　　4月12日，沪深交易所发文称，将抓紧落实《管理规定》提出的各项监管要求，主要从三个方面制定配套的自律监管规则。

　　一是完善程序化交易异常交易监测监控标准。沪深交易所表示，要适应程序化交易行为特点，制定更有针对性的监控指标，目前已经开展内部试运行，后续将进一步开展合规培训，明确市场预期。

　　二是推进沪股通和深股通投资者程序化交易报告。加强与香港交易所沟通，按照内外资一致的原则和《管理规定》要求，尽快明确报告安排，将沪股通和深股通投资者程序化交易纳入报告范畴。

　　三是强化高频交易投资者管理。对申报笔数、频率达到一定标准的程序化交易投资者实施重点监管，对行情使用费、流量费等相关费用作出差异化安排，适当提高现有收费标准或者增收其他费用。

　　沪深交易所表示，未来还将就规范主机托管、程序化交易技术系统管理等明确具体要求，成熟一项，推出一项。

　　畅力资产董事长宝晓辉认为，本次出台的《管理规定》具有较强针对性，突出强调了资本市场的公平性。此前部分机构通过高频量化交易，建立了比普通投资者更强的市场参与优势，破坏了市场公平交易原则。“强化高频交易投资者管理”可以防止部分机构操纵市场、恶意做空等违规行为，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，并有助于增强投资者信心。

　　量化投资迈上规范发展之路

　　除了维护市场稳定运行，在业内人士看来，沪深交易所落实程序化交易管理规定相关要求，还对量化投资行业的长期发展意义重大。

　　沪上一位百亿级私募人士表示，在特定市场环境下，量化交易存在加大市场波动的风险，沪深交易所提出的“完善程序化交易异常交易监测监控标准”，将因势利导促进行业规范发展，形成“良币驱逐劣币”的良性生态。

　　大道投资合伙人杨锐也认为，程序化交易的有效监管，将引导量化投资机构规范运作，夯实量化投资在中国长期发展的基础，使其更大程度发挥充盈市场流动性、提高价格发现功能等积极作用，提升国内资本市场的活力和韧性。

　　记者采访获悉，今年3月，沪深交易所曾联合举办量化私募机构交易合规培训，对量化私募提出了加强内部风控管理等要求，同时点名了极速虚假申报、短时间内拉抬打压股价、瞬时大额成交等异常交易典型案例。

　　多位私募合规人士表示，今年以来，程序化交易监管的针对性和准确性明显提升，量化投资行业将随之迈上规范发展之路。