德邦证券程强：顶层设计逐渐清晰，构筑资本市场良好新生态

　　上证报中国证券网讯（记者 李雨琪）日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是资本市场第三个“国九条”。对此，德邦证券研究所所长程强表示，本次新“国九条”是时隔10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件，充分体现了对资本市场建设的高度重视。

　　与2014年“国九条”对比，程强认为主要有三点变化：在总体要求方面，明确坚持和加强党的领导，体现资本市场的政治性、人民性，未来将以强监管、防风险、促高质量发展为主线。

　　从具体要求来看，新“国九条”充分体现了“严监严管”、“长牙带刺”的主线和监管思路，第二条至第六条都是后续监管的工作重点，未来将落实“1+N”政策体系（“1”就是意见本身，“N”就是若干配套制度规则），形成系统性的发展规划。而2014年的“国九条”的工作重点则在于建设多层次的资本市场，包括多层次股权市场、债券市场、期货市场等方面。

　　同时，该意见对未来的市场建设思路上给出了明确方向并对长线资金入市、全面深化改革、多市场主体合力发展等方面做了重点安排，预计后续会持续有相关配套政策文件出台，助力资本市场高质量发展。此前，监管部门已在3月中旬密集发布四项政策文件，体现了“严监严管”、“长牙带刺”的监管思路。

　　在程强看来，未来资本市场在新“国九条”的影响下，预计将实现高质量发展。第一，“国九条”可以从源头主体上着力促进上市公司质量提升。未来加强监管和机构建设，在“严监严管”和“长牙带刺”的监管下，逐渐转向增强投资者获得感服务。

　　第二， “国九条”对未来中长期资金入市做了重点安排，借鉴其他发达资本市场的发展经验来看，这将有利于未来市场的稳定发展和价格发现功能的强化。同时，各参与主体的合力发展，将有助于形成良好的市场生态，机构投资者和个人投资者共生共长、长线短线各类资金各得其所、发行人投资人相互成就、市场各参与方归位尽责、监管与市场良性互动。

　　第三，“国九条”是资本市场长期建设的纲领性文件，其中“加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强”与研究工作切实相关。在研究领域践行“国九条”有三大抓手：一是需要进一步压实“看门人”责任，确保在资本市场中发挥应有的作用，例如通过加强内部管理、提升风险防控能力、以及优化服务质量等措施，确保公司业务的稳健运行和市场的健康发展；二是要坚持特色化、差异化的发展战略，通过不断创新和提升专业能力，努力做优做强，为客户提供更加全面和高质量的金融服务，从而响应“国九条”中强调的“中小机构差异化发展、特色化经营”；三是积极参与行业交流和合作，努力与监管机构、同行及其他市场主体共同推动行业生态的改善和市场的稳定发展。帮助推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。同时也努力实践“国九条”对“积极培育良好的行业文化和投资文化”的要求。

　　整体来看，程强表示，响应“国九条”坚持研究的独立性和客观性，有望为价值投资奠定良好基石，同时帮助资本市场健康发展、加速形成良好生态环境，为经济稳定增长提供有力支撑。