A股牛市去年就已经开始

　　7月下旬以来，蓝筹股行情骤起。A股市场上，对于牛市是否要来，也引发讨论。在盈峰资本管理公司副总经理、合伙人钱晓宇看来，A股牛市实际上在去年就已经开始，以创业板为代表的小企业先行，提供经济发展原材料、资金等要素的企业接上，蓝筹股行情也就起来了。

　　在近日接受证券时报记者采访时，钱晓宇表示，如果以A股市场所有股票组成一个指数，类似上证综指的中证综指，那么这个指数实际上从2012年12月份就开始反弹走出牛市。这从深证综指的走势也可大致看出。

　　深证综指在2012年12月4日创出724.97点的低点，是2009年3月以来的新低，之后一路反弹向上，本轮反弹最高涨幅达65%。

　　在钱晓宇看来，牛市由三方面的因素共同催生，首先是熊市的惯性力量已衰减到强弩之末，从成交量、交易价格波动等指标来看，股市已经是熊市末端；并且今年以来，蓝筹股的分红收益率明显提高，部分已经超过固定收益理财产品，这也使得熊市难以为继。其次，宏观经济数据中，今年以来PMI（采购经理人指数）、规模以上工业增加值等数据，都显示出经济正在复苏的迹象。第三，从政治周期来判断，新一届政府在上台一年多以来，人事布局和发展战略基本确定，发展经济正当其时。

　　钱晓宇表示，经济的晴雨冷暖，小企业最为敏感。因为小企业体量小，容易受经济变化影响，受环境影响大，业绩和股价弹性也大。所以去年以创业板为代表的小股票大涨，可视为牛市先行指标。钱晓宇认为，经济主体的大蓝筹，目前正处于牛熊交替之时，各项经济指标好坏并存，正负能量共存。但总体而言，好的指标、正的能量在不断累积，坏的指标、负的能量在不断削弱。