海富通周雪军：投资需更加注重主线与个股价值相结合

　　中国证券网讯（记者 吴晓婧）海富通改革驱动的基金经理周雪军近日认为，后市结构机会与风险依然是市场的主要矛盾。对价值股的追捧是目前的市场主线，主要表现在业绩与估值匹配、行业有前景且公司竞争力突出等方面。整体来看，今年资本市场的格局仍然延续“脱虚向实”，股价趋向于反映企业经营的真实业绩状况，而不再片面追求“故事”的炒作。

　　回顾今年一季度市场，周雪军认为，虽然热点快速转换，个股轮番活跃，但真正的主线仍然是围绕着企业业绩和估值，近期的行情也大多由此展开。1月份整个经济状况向好的态势逐渐开始确立，出现了以周期性行业为代表的一波涨幅，之后逐步演绎到业绩持续增长、估值相对偏低的泛消费行业。同时，作为成长股中目前为数不多估值较低的行业，电子在2、3月涨势较为强劲。而今年以来估值依然较高的计算机、传媒则无较好表现。可以看到，市场在2月进行了估值切换，这也基本是沿着业绩持续增长、估值适当、业绩和估值匹配度较高这一主线进行的。

　　周雪军指出，实际操作中表现向好的依然是业绩、估值匹配度相对较高的个股。因此，应在和行业风口结合的大背景下，寻找估值匹配度完好、有业绩的标的进行合理配置。近期市场上表现较好的板块包括新能源汽车、基建、一带一路等。新能源汽车本轮上涨区别于前两年，并非是“广普式”上涨，今年在量升价跌的环境下，应寻找整个产业链中真正能受益的、销量有持续增长的子行业，此外还要关注海外特斯拉的放量。近期基建板块的上涨，一定程度上受益于雄安概念，同时部分基建板块的业绩尚未完全释放，因此仍有可配置价值。此外，一带一路已进入订单落地阶段，业绩不断释放，同时5月份即将召开一带一路峰会，在一定程度上利好一带一路板块。

　　总体来看，今年宏观经济预计总体维持在窄幅波动，相较于目前市场的预期，对未来经济持相对乐观态度。展望二季度，周雪军认为，以价值判断为根基的趋势大概率不会改变，但同时也要关注4、5月的经济状况。在基建、房地产等支撑下，未来经济发展或可延续，周期品行业、消费品行业大概率仍可以找到值得投资的龙头企业，而成长股中在电子等细分行业上或将有所表现。但同时也不排除会有一些扰动因素，会对市场造成一定影响。