汇添富香港行政总裁万青：用最过硬的业绩为内地资金出海保驾护航
汇添富香港行政总裁万青：用最过硬的业绩为内地资金出海保驾护航
汇添富香港行政总裁万青
中国证券网讯 （记者 王诚诚）狮子山下，香江水暖。
当跨境资产配置的理念逐步为内地投资者所认知，当A股市场的投资机遇不断为海外机构所重视，落“子”中国香港的公募基金公司迎来了推进其国际化战略的重要时间窗口。
在汇添富资产管理（香港）有限公司行政总裁、首席投资官万青看来，开放融合的大趋势下，公募基金香港子公司应具备更宏大的发展视野和更理性的战略思路，背靠内地、立足香港、放眼全球，用最过硬的业绩，为内地资金出海保驾护航，同时也将A股市场的投资机会推向世界。
取势：开放融合大有可为
时势造英雄。
十年前，这里还是一片多数内地投资者难以触及的陌生地；十年后，这里已成为内地资金“出海”投资的桥头堡。
2009年，作为汇添富基金国际化战略的重要一步，汇添富资产管理（香港）有限公司在港成立，成为中资基金管理公司在境外设立的首批子公司之一。
多年来，汇添富香港始终将构建优秀的投研团队、实现良好的投资业绩放在首位，逐渐在香港这个国际机构林立的市场站稳脚跟。而凭借内地资金跨境资产配置的“东风”，公司近三年的资产管理规模更是稳步上升。
在万青看来，资本市场机构化和人民币国际化进程中，高储蓄的内地居民跨境投资乃至全球资产配置的需求将成为公募发展的又一重大机遇。
数据为证。
随着沪港通和深港通的相继开通，A股与港股建立起了互联互通机制，根据港交所数据统计，截至2017年5月31日，通过沪港通净流入香港市场的资金已经累计4131亿元人民币，通过深港通净流入的资金也累计达到422亿元人民币。
特别是在港股赚钱效应持续发酵的2017年，内地南下资金的港股通交易量占整个港股市场交易量的比例不断提升，“北水南下”热情持续高涨。港股通占港股市场交易量比例由最初的仅2%已升至近期的10%之上，最高峰时更是超过15%，5月的月均交易量占比超过5%。
除港股之外，内地资金还将视线投向更远的市场。美股迭创新高，投资海外的QDII基金成为年内业绩表现最亮眼也是最受投资者欢迎的公募产品，多家公司额度供不应求。
“随着资产配置理念不断为投资者所认同，内地资金‘走出去’的步伐有序迈进。而短期全球宏观经济前景和资本市场表现面临不确定性，投资者需要借助成熟机构的配置能力投资境外市场，在此过程中，香港子公司大有可为。”万青表示。
弄潮儿向涛头立。在万青看来，开放融合是大势所趋，公募基金香港子公司应具备更宏大的发展视野，成为内地资金跨境资产配置的“桥头堡”，同时也将A股市场的投资机会推向世界。
明道：谋定后动行远自迩
需要指出的是，中资机构的国际化进程并非一蹴而就，而越是在市场充斥着诱惑和噪音之际，越需要保持理性的布局思路和战略定力，谋定而后动。
万青介绍说，汇添富香港背靠内地、立足香港、放眼全球，力争以优秀稳健的主动管理投资业绩、成熟完善的风控体系和行业一流的服务能力为核心竞争力，成为内地资金跨境资产配置的专业“领路人”。
千里之行，始于足下。针对子公司初入香港市场普遍面临的销售渠道多为当地银行所垄断的问题，汇添富香港不疾而速，着力开拓券商资源，建立了良好深入的联系与互动。
同时，母公司也发挥在内地的渠道与机构客户资源优势，与子公司进行销售渠道资源共享，为子公司发展提供客户资源支持，创造合作机会。
经过不懈努力，目前共有超过40家券商为汇添富香港提供研究支持，包括外资投行、资深中资券商以及香港本地券商。公司的客户基础与业务范围不断扩大，客户类型涵盖金融机构、企业、高净值个人，并与众多财富管理机构建立了良好的合作关系，逐步形成了具有特色的资产管理品牌优势。
在香港市场站稳脚跟只是起点。在此基础上，汇添富的国际业务触角开始逐步延伸。
在亚洲，汇添富香港与韩国兴国基金等多家金融机构合作，担任投资管理人，提供投资顾问服务。在欧洲，汇添富香港在卢森堡的产品平台架设已于2016年完成，并成立了第一只UCITS SICAV人民币债券基金。
“业务上我们重点关注养老金、主权基金、家族企业等战略级客户和高净值个人客户的资产配置和境外投资需求，持续拓展QDII、QFII、RQFII跨境投资的产品创新，积极发展投资与风险管理团队、境外销售服务团队。”行远自迩，汇添富香港的全球化布局正稳步推进，渐次展开。
合众：投研一体业绩开路
对业绩为王的资管行业来说，全球化业务拓展的前提和底气，实来自于出众的投研实力。
从成立之初，汇添富香港就坚持把提升专业投研实力作为其践行公司国际化战略的根本。而在资管行业提倡“回归本源”的当下，扎实的投研内功更是让其即便在与国际同行的竞争中也毫不逊色。
万青介绍说，依托汇添富总部的强大投研体系，汇添富香港参照国际大行标准建立了海外投研平台，并与总部投研团队实现“两地垂直一体化”的工作模式，从而保证投资理念一脉相承，全面发挥公司统一共享投研平台优势，两地投研团队密切合作，同时覆盖，充分挖掘投资机遇。
“汇添富母公司研究员会轮流在每周召开的投研例会上与香港团队分享其对港股的研究成果，深入探讨公司基本面、行业发展与变化趋势，对境外投资业绩贡献颇多。”万青告诉记者。
“合众”的制度安排已见成效，背靠母公司强大的投研资源，子公司旗下各基金产品业绩表现优秀。
统计显示，截至2017年6月27日，由万青执掌的一只投资香港本土市场的基金自2012年成立以来，业绩大幅度超越MSCI中国指数42%。过去一年、过去三年，该产品均在同类型股票基金中排名第一，并获得晨星5星评级（最高评级）。
在固定收益方面，汇添富香港同样提交了一张漂亮的成绩单。统计显示，截至2017年6月27日，汇添富港币债券基金2013年9月成立以来业绩优异，收益率超过13.5%，在同类型基金中排名第一，同样获得晨星五星评级（最高评级）。
“成绩有，困难有，但前景更有。”万青告诉记者，对于公募基金公司来说，国际化是一个漫长的过程，但汇添富坚信长期的力量，汇添富香港立志成为内地资金跨境资产配置的“桥头堡”：“正如‘汇添富哲学’所言：只要是我们决心做的事，就必须做成业内最佳。”
汇添富香港：港股中长期行情可期 优质中小型公司估值望提升
汇添富香港投研团队
中国证券网讯（记者 诚文）经历了自今年年初以来的一波高歌猛进的行情，港股的投资价值已越来越受到市场关注。在汇添富香港行政总裁、首席投资官万青看来，内地投资于港股的增量资金具有较强的持续性，而且港股的估值在全球范围内依然处于较低水平，中长期依然坚定看好港股。
北水南下 港股新机遇
万青认为，港股是一个典型的离岸市场。目前中国香港交易所上市的公司总市值中72%是内地的公司，但投资者以外资机构为主，更倾向配置大盘蓝筹，对很多公司缺乏深度挖掘和了解，因此港股的流动性和估值情况与A股相比有较大差距。
而港股通开通以来，内地资金不断涌入中国香港市场，港股投资者结构发生变化，港股公司深度折价、流动性差的情况有望改善。
从流动性角度看，万青认为，内地投资于港股的增量资金具有较强的持续性，“北水南下”将为布局港股带来新机遇。在其看来，保险、基金、银行理财等机构资金是内资流入的主力，保险资金在A股举牌模式受限制后，港股的低估值蓝筹和低估值绩优股对险资的吸引力非常大；公募基金中沪港深主题产品的规模在持续增加，基金公司专户和银行委外对于港股的配置需求也在持续增长。
根据港交所数据统计，截至2017年5月31日，通过沪港通净流入中国香港的资金已经累计4131亿人民币，通过深港通净流入的资金也累计达到422亿人民币。
“从长期趋势看，由于内地居民对财富全球配置需求的上升，港股成为了当前及未来非常重要的一类资产。”万青预期，未来将会有更多资金通过港股通涌入港股，从而推动港股的股指持续修复。
人无我有 人有我优
从投资标的角度看，相对于A股可比公司，在业务领域重合、行业地位相似的港股估值水平仍然有较大差距。例如A股很多网络游戏公司估值都在30倍PE以上，而港股除了腾讯以外，小游戏公司都在10倍PE左右；即使大盘银行股，A股估值也比港股溢价10%-15%。
另一方面，港股和A股在行业分布上具有一定互补性，A股在原材料、工业品、必须消费、电子元器件等领域标的众多，港股则在可选消费、博彩、互联网与软件等方面，比A股市场有更丰富的选择。
“港股有一些A股没有的优质行业和上市公司，为投资者提供更多风格资产配置和参与海外优秀上市公司成长的投资机会。”万青表示。
例如互联网行业龙头腾讯，业绩持续40%-50%高增长、护城河越来越深，A股中几乎很难找到同类标的；此外，港股中还有一些内地没有的行业，比如澳门博彩、豪华车厂和4S店、香港银行、香港房地产、香港公用事业等，也为内地投资者提供更多分散投资的选择。
优质中小型公司估值望提升
目前，恒生国企指数整体股息收益率依然维持在4%左右；同时，港股估值仍处于低位，恒生指数市盈率12倍左右，恒生国企指数仅有8.5倍左右，远低于历史均值。
“港股市场的股息回报和估值优势在全球股市中表现非常突出，市场中不乏基本面趋势向上、增长稳健的优质投资标的，我们将通过自下而上深入的基本面研究进行筛选、布局。”万青表示。
具体来看，万青认为港股优质中小型公司的估值有望提升。
一方面很多中小型公司是所在细分行业的龙头，成长性好且价值被低估，有长期投资价值；另一方面，估值偏低是因为市场主导的国际资金对于公司不熟悉，且对流动性要求较高，而随着内地资金持续流入，这类公司的投资价值将逐步被挖掘，其流动性也有望得到改善。
整体上，尽管年内恒指涨幅近17%，但汇添富香港认为港股行情“刚刚开始”，中长期坚定持续看好。
风险层面，万青提醒关注公司治理风险、受国际市场波动影响大的风险以及流动性。“管理人需要拥有强大的投资研究和投资管理能力，注重深入的基本面分析和中长期对企业价值的判断，相对均衡地配置资产，才能在港股市场稳健远行。”
