债基上半年收益率垫底 入场机会或已临近

　　中国证券网讯（记者 王彭）经历上半年的激烈拼杀，债券基金交上了今年前6个月的答卷。天相投顾数据显示，债券型基金上半年平均净值上涨1.09%，而同期QDII基金、股票型基金、混合型基金和货币基金的平均净值增长率分别为8.85%、4.87%、5.08%和1.84%，债券基金排名垫底。

　　尽管上半年的业绩表现乏善可陈，但在不少机构看来，随着经济数据见顶回落，前期扰动债市的因素都较前期有所好转，市场情绪有所修复，债市机会值得关注。

　　上半年业绩排名垫底

　　今年上半年，债券基金平均净值增长率仅为1.09%，在各类基金品种中排名垫底。其中表现最差的3只基金跌逾5%，此外，还有54只基金跌逾2%。

　　不过，在排行榜的另一端，仍有不少基金凭借积极的资产配置和灵活的久期操作，取得了不俗业绩。易方达安心回报A上半年净值上涨8.06%，夺得上半年债券型基金的冠军；易方达安心回报B、国投和顺债券分别以7.79%和5.98%的半年涨幅名列第二、三位。此外，还有200只债券基金的净值涨幅超过2%。

　　从细分领域来看，上半年业绩突出的债券基金主要为二级债基，这类品种可以将部分资产配置在权益市场上，以增厚组合的投资收益。以易方达安心回报债券A为例，数据显示，截至一季度末，该基金的股票仓位为18.11%，相较于去年年底的15.06%，提高了3个百分点。再看其十大重仓股名单，格力电器、五粮液、海康威视等上半年走势彪悍的白马消费股赫然在列。

　　由于债券市场持续震荡，今年以来，债券基金份额缩水较为明显。天相投顾数据显示，截至今年二季度末，公募债券基金资产规模为2.01万亿元，较今年一季度末减少了约1614亿元。据了解，其中机构资金是赎回主力，而他们撤离的主要对象正是前期火热的委外定制债基。

　　债市或迎配置良机

　　对于债市的后市走势，国泰基金指出，全球通胀趋势低于市场乐观预期，经济数据走弱以及海外债券收益率的回落等因素都对债市起到了支撑，后期债市有望好转。

　　有业内人士分析称，以1年期AAA级债券的收益率为例，2014年年底的时候大概在4.5%左右，之后就是一波波澜壮阔的债券大牛市，利率水平降低到了3%以下。但是从2016年下半年开始，债券利率一直在上升，目前已经回到了2014年底的水平。

　　对于利率债，信诚基金认为短期内走“牛陡”的概率较高，即短端收益率下行。长端收益率将随之下行，但幅度不及短端，大概率不会突破前期3月份低点。

　　针对信用债，信诚基金认为目前已具一定配置价值，未来将随利率债的波动而波动，建议市场情绪较悲观时择机增配2-3年期信用债，首选正股业绩稳定增长、估值合理并且转股溢价率较低的品种，规避负债率高、经营性现金流持续为负和经营亏损的公司发行的债券。

　　东方证券资产管理有限公司基金经理纪文静表示，随着经济数据见顶回落，前期扰动债市的因素都较前期有所好转，市场情绪有所修复，债市机会值得关注。纪文静建议在严控风险的前提下，相对积极操作。可关注长债的交易机会，跟踪基本面数据变化给长债带来的空间。此外，“债券通”的启动也将带来境外投资者对利率债的配置需求，值得期待。