上投摩根基金：上不上3300点，真的那么重要？

　　中国证券网讯（记者 王彭）自周一以来，3300点就成为市场短期关注的“关键点位”。2017年8月2日，上证综指最高触碰3305.43点，但收盘仍只有3285.06点。

　　自上证综指2016年11月末、2017年4月初两度冲击失败之后，3300点似乎就成为不少投资者心中一个重要关口。那么3300点或者更高的3684点指数点位，对中长期投资有那么重大的意义吗？本轮行情演进的核心动力发生改变了吗？

　　上投摩根基金认为，短期的涨跌变动并不会改变市场发展的核心动力，而只有从经济、行业和个股的基本面出发，才能更好的把握中长期投资趋势。本轮股市上涨，核心推动因素在于2016年底以来国内经济的持续好转，上市公司企业盈利水平也不断回升。目前看来，近期披露的经济数据显示，经济复苏的趋势还在持续，经济总体保持稳健，未来权益类资产仍具备较好的配置价值。

　　宏观：经济数据持续好转

　　二季度国内GDP同比增速超过市场预期达6.9%，与一季度持平，环比增速从一季度的1.3%略微上升至1.7%。上投摩根基金认为，从固定资产投资的细项来看，基础设施建设六月份增速维持高位，房地产投资增速略有放缓，制造业投资则是持续复苏，总体来看，六月份宏观数据普遍好于市场预期，多数指标较四五月份有所反弹，显示经济总体仍维持稳健。

　　而在货币政策方面，六月份M2增速降至9.4%，较五月份继续下滑，总体社会融资同比增速为12.8%，大致与五月份持平。新增社会融资规模达 1.78万亿元，由于债券市场仍较为震荡，主要新增规模主要来自于新增人民币贷款，达 1.54 万亿元。上投摩根表示，这显示金融去杠杆政策下金融对实体经济持续提供支持。

　　A股投资：关注盈利确定、估值合理品种

　　上投摩根基金认为，目前股票市场整体估值相较于历史处于较合理的水平，未来将重点关注营收增长确定性较高及估值合理的股票。根据上投摩根的观点，以下投资主题值得关注：

　　新能源：受益于新能源汽车的推广，新能源汽车的销售持续超预期，新能源设备板块有望持续走强。特斯拉等新能源龙头汽车企业进一步加大生产投入，也将成为行业发展的催化剂，推动产业链上下游发展。受行业增长拉动，未来继续看好新能源产业链的投资前景。

　　电子：2017年是苹果产业链大年，受益于OLED屏、双摄像头等产品升级带来的订单增长，预计全年行业的利润增速可观，估值较为合理，行业性价比凸出。

　　虽然从半年报披露的数据看，行业部分企业的业绩短期出现分化，但受iPhone8上市、智能终端增长等因素拉动，行业三季度的增长依然较为确定。

　　传媒：传媒行业整体估值合理，不少影视和手游公司毛利率较高，估值偏低，值得关注。其中影视行业的部分公司今年依然可以维持较高盈利增长，目前估值水平也降到较有吸引力的水平；游戏行业今年则出现业绩爆发，但估值水平并没有明显提升，呈现不错的投资价值。

　　旅游：消费升级背景下，休闲服务处于长周期景气，旅游行业有望持续受益。

　　医药：行业增长比较稳定，资源品中药板块受益于市场价格的提升，医药商业板块则受益于行业集中度的提升，利好相关龙头股。2017年以来医药板块表现相对较弱，相对估值处于底部水平，有较高配置价值。

　　PPP：宏观经济在今年一季度延续了去年底以来的扩张，二季度虽增速略有回落的迹象但总体仍维持稳健，预计基建仍是今年下半年经济增长的稳定器，在基建投资增速在二季度回落后，下半年PPP有望成为支持基金增长的重要来源。