发行回暖 债基静候最佳配置时点

　　随着债市风险的逐步释放及市场显现回暖迹象，近日多家基金公司加入了债基发行大军，以期把握难得的建仓良机。在多位基金经理看来，债券基金的发行加速，或多或少说明债券市场的投资吸引力正显著回升。随着各种负面因素的逐渐淡化，债市有望借此走入新一轮的“慢牛”行情之中。

　　债基密集发行

　　今年以来，债券基金经历了一段惨淡时光，上半年整体收益在各类基金产品中排名垫底。不过，近期债市显现回暖迹象。东方财富Choice数据显示，截至8月23日，下半年以来长期纯债型基金的平均净值涨幅为0.57%，其中九成以上产品取得正收益。

　　随着市场情绪的好转，多家基金公司开始加入债基发行大军，以期把握难得的建仓良机。东方财富Choice数据显示，8月以来共有60只新基金成立，发行份额为92.17亿份，其中债券型基金的发行份额达到65.3亿份，占比超过70%。相较于6月和7月分别仅有10只和14只债券基金成立，8月以来新成立的债基数量已达到16只。

　　不少债基还于近期扎堆提前完成募集。例如，富国创利纯债定期开放债券基金8月23日发布了提前结束募集公告，募集截止日由原定的8月25日提前至8月23日。8月17日，永赢永益债券基金也发布了提前结束募集的公告。整体来看，8月以来，包括长江乐丰纯债、博时盈海纯债债券等在内已有5只债基提前完成募集。

　　对于本轮债基发行小高峰的出现，沪上一位基金经理解释称，债券基金的发行加速，说明债市的投资吸引力正在回升。

　　“尤其是现在债券短端品种的收益率非常有吸引力，比如一年期存单的收益率在4.8%至5%，短融也在4.5%至5%的水平，配置价值很高，明年有可能就看不到收益率这么高的短端资产。”上述基金经理坦言。

　　配置时点临近

　　对于近期债市的反弹，有基金经理称，6月份以来这波债券“小牛市”主要得益于收益率曲线的修复。债券市场的后续走势主要取决于基本面、资金面和政策面，看是否有整条收益率曲线出现平移的机会。这种机会大概率会出现在今年三季度末和四季度初。

　　近期，招商证券、中金公司等多家机构均表示，债券市场经历三个季度的震荡调整后逐渐企稳，或将酝酿再次上涨，下半年债券类资产有望跑赢其他风险资产。

　　国泰基金认为，对于债券投资者而言，最坏的时候或已过去，宏观基本面对债券市场的支撑作用将会逐渐体现，近期债券通的推出更是起到了锦上添花的作用，部分债券品种配置价值已现。中国债券市场长期趋势向好，历史上每一次市场波动或回撤后，债券市场均出现了显著上涨，每一次市场调整都可能是投资布局的机会。

　　正在发行的新债基，也大多抱着这样的观点，希望在低点切入市场。“我们正在发行的一只债基计划从8月份募集到9月份，到了9月份就会有机会去配置一些中短期限的信用债、存单，这些资产的价格一般到季末就会飙升，所以现在是一个非常好的发行时点。”一只新债基的拟任基金经理对记者表示。

　　博时稳健回报债券的基金经理过钧在最新发布的基金半年报中表示，下半年债市可能已经见到年内收益率高点，表现将好于上半年；转债在下半年将进入大发展时代，原先依靠市场流动性普涨普跌的逻辑将被行业和个券的分化所取代，估值压缩初步告一段落。利率债、高等级信用债和部分转债可能成为下半年有较好表现的投资品种。