诺德基金投资总监朱红：拥抱消费升级与科技创新大时代 挖掘潜在投资机会

　　中国证券网讯（记者 吴晓婧）“投资一定要把握时代的大脉搏，顺应产业趋势的变迁。”这是诺德基金投资总监朱红接受采访时反复强调的要点。他眼中的时代脉搏，正是消费升级和科技创新的大趋势。

　　事实上，消费对中国经济增长的贡献率已经超过了投资，过去10年，国内的投资者也分享了一批优质消费公司从小变大带来的红利。对于未来，朱红认为，需要挖掘受益消费升级从而值得去投资的公司。

　　价值蓝筹和成长风格的再平衡

　　近期市场对于“风格转换”的讨论不绝于耳，在朱红看来，2018年的A股市场，将会出现价值蓝筹和成长风格的再平衡，上述两种风格可能会在一段时间内交替演绎。

　　2018年开局，金融、地产等蓝筹股表现亮眼，但近期计算机、电子以及医药等中小创个股强势反弹。

　　朱红认为，价值蓝筹股连续上涨两年后，其估值逐渐趋于合理，未来想继续赚估值提升的收益，难度较大，未来可能更多还是赚业绩增长的收益，因此价值蓝筹股的投资难度会比去年增加。

　　对于成长股而言，历时2年多的调整，部分公司已经“跌”出了性价比，估值逐步变得有吸引力。此外，近期管理层对于独角兽回归的政策“暖风”频吹，市场风险偏好随之提升，因此演绎了一波较强的反弹。

　　但值得警惕的是，朱红认为，此轮反弹中有不少个股是偏题材标的，随着2017年年报和2018年一季报的披露，需要精挑细选出真正具备成长性、有核心竞争力的个股。

　　具体到投资上，他并没有明显偏好。朱红认为，市场短期可能会受到风格等因素影响，但从长期来看，决定走势的还是上市公司业绩的增长，因此，会更加关注企业的质地，尤其偏好那些已经成为细分行业龙头的公司。

　　对于后市预判，他相对乐观，在他看来，经过前段时间的调整，市场风险得以有效释放，因此会加强行业和个股的配置。

　　据统计，朱红自2014年4月1日管理诺德主题灵活配置混合基金以来，该产品的年化收益率为20.99%，复权单位净值增长率为110.60%。

　　看好消费与科技股的投资机会

　　正如海尔集团CEO张瑞敏所言：没有成功的企业，只有时代的企业。朱红认为，伟大的公司都是跟随整个产业结构进行变迁的。因此谈及自身的投资框架，他首先看重的就是产业的大方向，其次则是在产业中寻找优秀的公司，最后再结合估值进行投资时点的把握。

　　他观察到，国家对于消费升级和科技创新的支持力度很大，未来将会有一批公司登上历史舞台，成长为在全球范围内具备竞争优势的公司。

　　对于消费升级而言，朱红认为，中国中产阶级的数量，2015年已占全球中产阶级人口比例16%以上，达到了1亿多人，全世界排第一。此外，从年龄结构来看，80、90后消费群体的崛起，其消费意愿也十分强劲。

　　近期消费股经历了一轮调整，在朱红看来，调整之后，白酒等部分消费股的估值重新变得有吸引力。他认为，消费板块历来是牛股辈出的领域，市场短期的风格转换，恰恰提供了较好的布局机会。

　　在投资布局的过程中，朱红坦言，需要关注公司的管理能力、产品特色、营销壁垒等，只有符合产业升级趋势，深耕品牌渠道的公司，才会走出长牛。

　　此外，朱红还看好受益于产业升级的科技创新，在他看来，中国正从制造大国向制造强国转变。移动互联网方面，中国已经处于世界领先的位置，随着科技创新迭代加速，人工智能、云计算、工业互联网等新兴产业会加速发展，抓住新兴产业迅猛发展的红利，有望获得较好收益。