荷宝：中国市场低波动投资具有长线潜力

　　上证报讯（汤翠玲 记者 王宙洁）近日，荷宝投资管理集团与中国 CFA、诺亚国际、云锋金融、中证指数有限公司于上海举办低风险投资研讨会。多位与会人员表示，中国市场低波动投资具有长线潜力。

　　“对长期投资者而言，‘乌龟’所代表的稳步前行的低风险股票相比‘兔子’所代表的活跃波动的高风险股票能够取得更高的投资回报。”荷宝投资管理集团发布基金经理平•范•弗里特结合自己的投资经历称，低风险投资特别是养老金、保险公司和高净值理财等越来越受全球投资者青睐。数据显示，全球低波幅投资资产仅公开报告的投资规模已超过800亿美元

　　“股市中影响低波幅的因素主要有市场、规模、价值、趋势、质量、最低波动率六大因子，复合因子投资比纯因子投资有更多空间。”香港大学经济与金融学院兼职教授、诺亚国际首席研究官夏春在研讨会上表示。他的研究结果显示，从1999年到2014年，低波幅策略在A股的投资收益回报率总体大于高波幅的收益，并随着时间的增加，差距越来越大。

　　“低波动投资在中国尚未兴起，仍处于初步发展阶段，具有很大的成长与长线投资潜力；从全球市场来看，部分行业如公共事业类的股票均能保持低波动性并输出较高收益，但这一类型的股票往往最容易被投资者忽略。”荷宝投资量化股票研究部主任周维礼说。

　　云锋金融资产管理部董事总经理蔡华强调了因子投资中不同因子的叠加效应，他认为多因子是未来的投资方向，每个因子各有所长，因此多因子对投资组合的均衡性与回报能力有较大帮助。此外，他认为，耐心与复利是低波幅投资获得收益的重要因素，近年来市场波幅较大，机构投资人更要秉承长期投资的理念。

　　“全球低波幅投资呈爆发性增长，中国市场对低波幅策略的兴趣也愈加浓烈。”中证指数有限公司研发部副总监赵永刚认为，开发低波动策略原因有三方面，投资者结构变化引领投资理念相应发生调整、市场对风险控制的需求明显提升以及因子溢价的稳定性相对突出。