中国银行业协会副秘书长周更强：资管行业现三大变化 理财转型需理清发展战略

　　中国银行业协会副秘书长周更强昨日在峰会上发表主题演讲时表示，资管新规发布以后，行业有三大主要变化，而这些变化都是积极的、符合监管要求并有利于资管行业长期发展的。行业今后的主要任务是，如何把变化继续下去，真正实现向资管新规看齐。

　　资管行业现积极变化

　　净值型产品发行提速

　　银行理财始于2004年，此后快速发展、规模不断攀升。尤其是从2007年至2015年，银行理财规模增长迅猛，复合增长率达50%。

　　不过，“业务规模高速增长已经停止了。”周更强认为，这是行业的第一大变化。他表示，近两年在严峻的宏观背景和监管环境下，为适应结构性去杠杆要求，资产管理规模增速明显放缓。也因此，“商业银行原来靠赚取利差的模式已经不可延续，盈利自然也受到较大影响。从上市银行的数据看，部分银行理财业务收入几乎腰斩，有些降幅超过50%。”

　　与此同时，整个行业也开始逐步回归本源，这是第二大变化。周更强表示，资管新规发布的目的在于引导资管业务实现资产标准化，通过向上识别投资、向下穿透隐形资产等方式，力促资管业务回归受人之托、服务实体经济的金融本源。

　　“从近两年的情况看，这一目的正在逐步实现。脱实向虚、自我循环、多层嵌套现象明显减少。”周更强介绍，同业理财规模从2016年到今年中已缩减了三分之二；利用信托通道嵌套其他资管产品的银行表内资金和理财资金规模，减少了2200亿元。

　　一系列监管文件对理财产品净值化转型的要求，正倒逼银行调整产品体系。周更强认为，理财产品的转型已经开始。这是行业的第三大变化。

　　据他介绍，资管新规发布后，相关机构对上市银行的数据进行了测算，四大行发行的净值型产品164只，股份行发行260只，城商行发行430只，与资管新规发布前相比，呈明显上升态势。

　　转型需理清发展战略

　　是否设子公司要全盘考虑

　　“理财新规要求非常严格而具体，将重构银行资产管理业务。为了让金融机构充分适应，新规和配套办法也给予了比较长的过渡期。但是过渡转型不是轻而易举的，要重塑整个行业的链条和生态圈，必须付出艰辛努力。”周更强表示。

　　那么，银行理财如何顺利转型？周更强认为，首先需要理清规划和发展战略。他指出，理财子公司优势明显，将推动资管业务向专业化、综合化方向发展，将成为商业银行从事资管业务的主流模式。

　　此种情况下，是否所有商业银行都应申请设立理财子公司？在周更强看来，对这一问题的回答需要通盘考虑。既要结合发展战略、自身定位、人才储备、业务规模等因素综合判断，商业银行是否具备长期独立开展资管业务的竞争优势；同时也要对各项成本费用进行测算。

　　“根据有关机构测算，如果商业银行单独设立一个理财子公司开展经营活动，要实现盈亏平衡，理财业务规模至少要在600亿元以上。考虑到大量银行将设立理财子公司，必然带来人才竞争的加剧，成本必定还会上升，所以实际的盈亏平衡规模可能比600亿元更高。”周更强认为，对于一些小型商业银行而言，独立开展资管业务的前景可能只是“看似美好”。

　　此外，银行理财转型还要顺应监管要求，重构银行理财相关业务体系。周更强提出，至少有五个体系需要重构，也就是产品体系、投研体系、客户营销体系、运营体系和控制管理体系。

　　比如，在产品体系方面，需加快净值型产品创新步伐，在固收类、混合类、权益类产品和衍生品类这四个条线上进行部署；在客户营销体系方面，商业银行要进行客户分层、战略性加强目标投资者管理。例如，可以率先切入在资金稳定性和风险识别能力更优的高净值客户。

　　周更强还表示，银行理财转型要充分利用金融科技，全面提升业务效率和服务水平，重塑产品和业务流程；在资产配置方面，则要多元化、全球化地配置资产。