金融壹账通发行价敲定 策略保守或为上市后留余地

　　中国平安金融科技板块“门面担当”——金融壹账通昨日更新招股说明书。公告显示，该公司赴美上市的发行价格区间最终落在每股美国存托股票（ADS）12至14美元之间，拟发售3600万股ADS，同时享有总计540万股ADS的超额配售权。

　　金融壹账通是中国平安的联营公司，它将是继平安好医生之后，中国平安五大生态圈中第2家科技类上市企业，也将成为平安“科技平台矩阵”首家在美上市的子公司。同时，也将是中国首家赴美上市的商业科技云服务平台企业。

　　业内人士分析，从定价来看，金融壹账通采取了相对审慎保守的定价策略。一方面，是考虑到目前的美股市场环境，尤其是科技股市值普遍下调、中概股今年以来表现整体不佳这一大背景；另一方面，也是为了把握住目前的上市时间窗口，并为开盘后为更稳健的股价表现留有余地。

　　“金融科技市场增长潜力巨大，金融壹账通凭借独特的商业模式，庞大的客户数量，拥有广阔的增长空间。”一位投行人士表示，金融壹账通的商业模式和成长空间值得长期看好。

　　之所以被长期看好，源于金融壹账通独特的商业模式。脱胎于中国平安，金融壹账通经过多年发展，业务定位从早前为C端客群提供一站式金融生活服务，切换至为中小金融机构提供全产业链的科技赋能方案，即面向银行、保险、投资等全行业金融机构输出商业科技云服务。

　　根据招股书内容，截至2019年9月30日，金融壹账通拥有超3700家机构客户，其中包括中国六大行及股份制银行，99%的城市商业银行以及46%的保险公司。

　　金融壹账通快速发展的大背景，是全球金融机构对数字化转型的迫切需求。当前，不少金融机构在实现数字化转型过程中，需要具备整合行业专业知识和领先科技的能力，但是大部分金融机构缺乏资本、人才及研发实力，无法独立支撑这个漫长且昂贵的过程。因此，他们需要借助外部解决方案来实现转型。

　　这样的需求，给金融壹账通这样的科技孵化平台带来巨大的市场机遇。业内人士认为，全球金融机构转型势在必行，对于科技服务的投入正在加大。随着金融壹账通科技水平的不断提高，它的市场空间也会越来越大。

　　金融壹账通何时盈利、中国平安及内部企业在金融壹账通的收入结构中占比较高等问题，成为市场关注的焦点。公开数据显示，由于持续不断的投入，金融壹账通目前尚未实现盈利，但其净亏损在总营收中的占比从2017年的104.3%下降到2018年的84.2%，2019年前三季度这一数据已经下降到67.5%。

　　此外，从金融壹账通近3年多的财报数据来看，尽管中国平安及内部企业在其总营收中占据重要地位，但来自第三方的收入占比正在提升。