中国人寿今年资产配置路径:深度调整带来长期买点 注重投资节奏灵活性

2020-03-28 18:46:24 来源:上海证券报 作者:韩宋辉

  净利润同比增长4倍、新业务价值同比增长18.6%、净投资收益同比增长12.1%——这份全面绩优的成绩单一出,市场才意识到,中国人寿“重振国寿”战略已是“宝剑出鞘”,寿险龙头的二次创业不简单。

  在业内人士看来,优秀的资产配置能力是中国人寿脱颖而出的关键。然而,随着境外疫情扩散蔓延,全球金融市场出现大幅波动,面对如此复杂的环境,这家大型投资机构有哪些应对举措?今年以来,中国人寿在港股市场十分活跃。其频频举牌背后的逻辑是什么,有哪些举牌标准?在业绩发布会上,中国人寿投资管理中心负责人张涤一一予以回应。

  张涤表示,关于疫情对投资的影响,中国人寿进行了一系列的压力测试和情景分析,以判断疫情对短期业绩和长期配置的影响。在境外市场,中国人寿的投资品种包括公开市场类品种、私募股权基金和一些实物资产,首先受到影响的是公开市场类品种。

  “中国人寿选择的都是最优秀的管理人。虽然市场短期大幅下跌,管理人也面临压力,但是长期可以获得阿尔法收益。”张涤补充道,各国央行和政府的一系列财政、货币政策,在不断给资本市场提振信心,随着市场的不断稳定,回撤也会有所改善。

  在张涤看来,私募投资具有跨周期特征,短期影响也不会带来长期后果。目前,中国人寿境外投资规模占总投资比重仅为2%左右,规模不大、敞口比较低,没有长期风险。

  对于境内市场,张涤坦言,受疫情影响,无风险利率持续下行,对长期机构投资者的固定收益类配置带来一定挑战。不过,随着复工复产逐步推进,经过一段时间的调整后,利率在未来还有上升的可能性。

  对于备受市场关注的权益类投资,张涤补充道,中国人寿是长期价值投资者,市场的波动尤其是深度调整,反而给公司带来长期买点,因此对中长期的看法不悲观。

  2019年,中国人寿用1491.09亿元的净投资收益,向业界展示了投资能力。今年,中国人寿将践行怎样的投资策略?

  张涤表示,中国人寿将继续秉承一以贯之的长期投资、价值投资理念,坚持资产负债的有效匹配。“固收类投资方面,会体现不同账户的差异化特征,以负债为出发点做好长短期配置。”张涤说,今年中国人寿要更注重投资节奏灵活性和时机的把握。

  张涤说,权益类投资方面,中国人寿明确了“核心+卫星”的策略,即要持续积累长期的核心优质资产,构建高股息组合,做好投资组合的配置,降低组合波动性,同时还要及时做好压力测试、情景分析。

  今年以来,中国人寿在港股市场非常活跃,接连举牌农业银行、中广核等上市公司。令市场感到好奇的是,这将是中国人寿的长期风格吗?

  张涤回应道,举牌这些公司是基于长期战略配置考虑。中国人寿制定了一系列的举牌标准,包括成长性、价值、股息等,根据这些标准,筛选出符合长期持有特征的龙头股票进行配置。