交银金融研究中心：下半年债市不具备牛转熊的基础

　　上证报中国证券网讯（记者 孙忠）交通银行金融研究中心在今日发布的下半年宏观经济与市场展望中表示，债市虽然近期剧烈波动，但是下半年不具备牛转熊的基础。

　　交通银行金融研究中心表示，短期债市的波动主要受货币政策宽松力度边际放缓等因素扰动。从中期逻辑来看：当前货币政策操作边际放缓不是货币政策转向，实体经济恢复刚刚开始且长期增长压力仍大。政策力度从抗疫期间的救急模式中退出属于短期扰动。

　　下半年在央行“适度货币+宽信用”调控下，SHIBOR等货币市场利率大概率仍在底部“震荡”，债市收益率虽然难现大幅趋势性行情，但下半年整体大幅回升也不具备流动性基本面的推动基础。交通银行金融研究中心表示，有理由相信政策面不会放任债市利率持续回升，不认可债券市场牛熊转换的判断。