相聚资本:经济持续改善但幅度偏弱 趋势性行情能否出现仍需观察

2020-09-01 18:08:09 来源:上海证券报·中国证券网 作者:汤翠玲

  上证报中国证券网讯(记者 汤翠玲)相聚资本9月1日发布观点认为,8月市场维持小区间内震荡格局,交易量持续萎缩。经济虽然方向向上但幅度偏弱,导致泛周期板块暂时无法找到上涨驱动。后续能否出现趋势性行情,取决于更多经济数据验证经济内生动力的强弱,即经济当前复苏是政策刺激的结果,还是来自于内生的修复动力。

  相聚资本认为,7月份全球债券市场、大宗商品及股票市场基本都按照“经济复苏+流动性收紧”的方向演绎,一方面是成长类板块,包括A股科创板及美股纳斯达克指数均出现调整;另一方面是国内短端利率、美债利率调头,且代表价值股的上证指数、美国道琼斯指数走势相对领先。但从幅度上看,无论是成长股的调整还是价值股的修复均比较弱,泛周期板块虽方向向上但未形成趋势性的行情,是当前大盘处于箱体震荡而未向上突破的主要原因。

  展望后市,相聚资本认为,当前市场无趋势性下跌的风险,因为当前宏观经济持续改善,对市场形成支撑。流动性的边际收紧是基于经济复苏做出的主动良性的变化,而非被动收缩。因此在看到货币政策转为收紧之前,市场没有大的风险。此外,市场将维持震荡格局,当前的流动性环境很难进一步拔高市场估值,上半年市场热衷的题材型、概念型品种将会受到压制,能够实现有质量的盈利增长的公司将走出结构性的行情。最后,如果后续经济数据确认内生性复苏开启,则市场有望进入到真正的风格切换。