西南证券2021年度宏观策略：明年经济增速有望向“高增长”回归

　　上证报中国证券网讯（记者 卢丹）11月5日，西南证券2021年度线上投资策略会暨上市公司交流会举行。西南证券首席宏观分析师叶凡表示：目前，我国内需持续恢复、海外经济复苏，从前三季度的经济数据看，西南证券认为我国四季度复苏延续，经济向潜在增长率回归，预计2020年全年经济增速将升至2%到2.5%区间。

　　关于2021年的宏观经济形势，叶凡提出三个需要关注的方面。首先，2021年是“十四五”开局之年，经济“双循环”格局加快形成，将进一步推动复苏；其次，受2020年低基数影响，明年各项生产生活恢复正常，经济增速有望向“高增长”回归；第三，根据历史经验，经济潜在增长率将与实际增长率的趋势基本一致。

　　对于宏观政策的判断，叶凡认为，流动性政策会逐步回归正常化轨道，保持流动性合理充裕，与积极的财政政策形成合力，实现宏观调控的协同效应。

　　从大类资产配置角度出发，西南证券认为投资机会的优先级排序是：权益类资产>债市>实物资产> 汇市。

　　具体而言，A股市场紧跟“双循环”和“十四五”主题，建议重点配置“内循环”相关板块，如农业、消费、新基建、新型材料、军工等；债市方面，建议重点关注利率债的反弹机会，建议增配高等级企业信用债；实物资产方面，可关注具有避险功能的实物资产，逢低配置黄金、增配能源类与稀有金属类大宗商品；对汇市总体持中性态度，需持续关注风险事件影响及各国汇率波动。