景顺董事总经理黄嘉诚：中国债券乃至亚洲信贷的估值极具吸引力

　　上证报中国证券网讯（实习生 陈宇尧 记者 范子萌）中国债券被纳入三大国际债券指数，使得中国市场进一步融入全球市场。6月17日，景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚在2021年中固定收益市场展望的线上媒体分享会上表示，中国债券的估值极具吸引力，有助于实现投资多元化，全球投资者对该资产类别会有持续需求。此外，不断改善的基本面环境也将支持亚洲固定收益市场的中长期前景。

　　全球投资者对中国在岸债券的需求与日俱增。黄嘉诚说，近年来，全球投资者一直在增加对人民币资产的配置，驱动因素包括人民币被纳入国际货币基金组织的特别提款权篮子，以及在岸政府债券和政策性银行债券被纳入主要全球固定收益指数。

　　“当前外资在中国债券市场的持有比例仍相对较低，为3%，而美国国债的持有比例约为30%。鉴于在岸债券的吸引力在于其与其他全球资产类别的低相关性，这一比例有充足的增长空间，因为该资产类别提供更高的收益率和多元化的好处。”黄嘉诚说，预期中国在岸人民币债券的指数纳入及资本市场的开放将继续推动更多资金流入在岸市场，并进一步提升外资比例，从而逐步提高该资产类别在全球的相关性。

　　黄嘉诚认为，海外投资者持有人民币债券的理由主要有两点：一是市场透明度慢慢增加，且价格便宜，基本面因素强劲；二是资产投资组合能分散风险，同时中国债券市场和全球债券市场的关联程度关系很低。

　　放眼亚洲债券市场，黄嘉诚强调，尽管美国国债利率上涨导致新兴市场大量资金流出，但由于亚洲信贷投资者对本土资产的强烈偏好，亚洲信贷的资金外流压力不大。

　　亚洲信贷在基本面、价格等方面颇具优势。黄嘉诚认为，近年以来，亚洲投资级债券和高收益债券的表现比其他地区的固定收益类别更具韧性。与其他新兴市场的同类债券相比，亚洲高收益债券也提供具吸引力的收益率增长机会。“目前，亚洲投资级和高收益债券与美国同类债券的息差均高于5年平均水平。”黄嘉诚表示。