瑞士百达财富管理：2023年资产“高波动”或将延续 强势美元显著逆转的条件已经成熟

　　上证报中国证券网讯（记者 范子萌）瑞士百达财富管理1月9日发布2023年全球经济和金融市场投资展望以及重点投资主题报告。报告认为，2023年，各资产类别的高波动情况或将持续存在，市场对债券的兴趣将继续增加，强势美元显著逆转的条件已经成熟。

　　“步入新的一年，市场层面传递出不同信号。我们的核心观点是，加息仍会持续一段时间，美国和欧洲将在2023年初陷入温和衰退。”瑞士百达财富管理亚洲首席投资官兼全权委托投资组合管理主管胡冠廉（Hugues Rialan）表示。胡冠廉认为，去年屡见不鲜的各资产类别的高波动情况可能会持续存在。但波动性意味着积极主动的投资策略愈显重要。

　　“我们相信，市场对债券的兴趣将继续增加，60/40投资组合策略将重新受到青睐，多元资产策略的价值也将得到重新认可。实际收益率的上升更为政府债券和信贷带来一系列新机遇。股票方面，考虑到股票风险溢价的差异，我们预计估值较低的市场将跑赢美国大盘股。私募资产仍将是多元资产策略中不可或缺的一部分。”胡冠廉称。

　　波动性仍然是资产配置的一大主题。报告称，随着全球继续应对严峻的政治和地缘政治紧张局势、持续高企的通胀以及其他未知因素，预计市场波动将维持高位。外汇、固定收益和大宗商品市场波动性的回升尤为明显。

　　其中，货币方面，报告认为，2022年底很可能标志着美元强势见顶。虽然短期内不乏涨跌空间，但2023年强势美元显著逆转的条件已经成熟。

　　报告认为，投资者可以通过大宗商品衍生工具找到提高收益率的解决方案。而包括股权对冲和保本票据在内的各种期权策略亦已成为降低投资组合风险的方式，并将继续为应对不确定市场的有效方式。

　　具体到资产类别，报告认为，股票方面，看好石油和天然气股，并认为其估值具吸引力，且有大量自由现金流，能够派发稳定股息。总体上看好医疗保健股，认为这些股票有望表现稳健（金融股也是如此）。工业股方面，看好具有电气化、能源效率和数字化等结构性驱动因素的公司。

　　债券方面，报告称，源于应对全球金融危机且因新冠疫情而延长的无息资金和“量化宽松”的时代已宣告结束。金融环境的收紧和债券市场波动的普遍加剧，意味着固定收益投资者需要比以往任何时候都更加关注信贷质量。

　　“在复杂、波动的环境中，必然会出现更多信贷违约事件，因此投资者要保持警惕，并对企业信贷采取主动管理方式。”根据报告，更倾向于投资高评级的投资级别债券。

　　报告还认为，私募资产对于产生超额回报、降低投资组合波动性和确保长期分散投资而言比以往任何时候都更加重要。科技、健康和环保领域的私募投资潜力巨大，最近估值的下降可为长线投资者提供别具吸引力的入市时机。