立信会计师事务所董事长朱建弟：加大防假打假力度 营造高质量市场环境

立信董事长 朱建弟

　　“就改善投资者预期而言，要加大防假打假力度，为进一步激发市场活力保驾护航。要从根源遏制违法行为，提振投资者信心，促进资本市场健康长远发展。”

　　7月24日召开的中央政治局会议提出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。近日，立信会计师事务所董事长、首席合伙人朱建弟在接受上海证券报记者专访时表示，在改善投资者预期方面，需要进一步加大资本市场防假打假力度，持续规范上市公司及股东行为，打造一个公平公正透明的高质量市场环境。

　　依法加强监管 为活跃资本市场护航

　　今年以来，A股各大指数上攻乏力，走出极致的结构性行情。市场情绪不佳的背后，体现出投资者的信心不足。

　　“投资者信心不足或缘于世界进入新的动荡变革期，我国发展战略机遇和风险挑战并存，各种不确定性和不稳定性因素对资本流动、汇率波动、国际贸易等方面造成了影响和挑战。”朱建弟表示，就改善投资者预期而言，要加大防假打假力度，为进一步激发市场活力保驾护航。

　　“当前，A股市场对财务造假的打击力度有待提升，上市公司和相关责任人违法成本较低，往往存在侥幸心理。与此同时，还存在市场信息透明度不高、市场化程度不充分、市场制度建设不成熟等问题。”朱建弟认为，要从根源遏制违法行为，提振投资者信心，促进资本市场健康长远发展。

　　朱建弟建议，依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、利用未公开信息交易，以及编造、传播虚假信息等重大违法案件；对资金占用、违规担保等严重侵害上市公司利益的行为，要依法严肃清查追偿，限期整改；加大对证券发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等有关责任人证券违法行为的追责力度；加强对中介机构的监管，存在证券违法行为的，依法严肃追究机构及其从业人员责任，对参与、协助财务造假等违法行为依法从重处罚，综合运用行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位、立体式追责体系，加大违法成本，净化市场环境，不断提高上市公司质量。

　　引导中长期资金入市 壮大机构投资者

　　股市是一个资金推动型的市场。朱建弟认为，未来需要加快投资端改革，吸引资金主动进场，并长期配置股票资产，才能促进资本市场平稳发展。

　　首先，要引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金加大入市力度，推动养老金投资公募基金尽快形成市场规模。

　　其次，要发展壮大机构投资者，营造良好的市场环境。机构投资者在股市剧烈波动中发挥“稳定器”作用，更注重上市公司的基本面状况，并通过长期持股来获取合理回报。我国机构投资者持有的市值持股占比虽然已显著提升，但与海外成熟市场相比仍有一定差距。

　　最后，要推进资本市场开放，吸引更多境内外中长期资金。吸引更多外资入场，为中国股市提供“活水”，可进一步优化股市投资者结构，推动资本市场长期稳定健康发展，奠定中国股市“长牛”基石。通过开放引入竞争，有助于提升资本市场服务实体经济的能力。随着中国股市国际化程度的提升，境外投资者对套期保值和衍生工具的需求也会相应提升，可以进一步丰富期权、期货等避险工具的品种，进一步放宽参与门槛，让国际投资者充分管理投资组合的风险。

　　提高上市公司质量

　　让投资者愿意来、留得住

　　如果说资本市场投资端改革重在吸引长线资金进入市场，那么融资端改革重点则应围绕提高直接融资比重和上市公司质量。

　　在朱建弟看来，一方面，要强化资本市场的资源配置功能，形成适应不同类型、不同发展阶段企业差异化融资需求的多层次资本市场体系，增强服务的普惠性，这是提高直接融资比重的关键；另一方面，要提高上市公司质量，上市公司发展质量如何，直接关系到投资回报高低，也是吸引更多资金入市的动力所在。

　　如何提高上市公司质量？朱建弟建议，进一步完善上市公司法人治理结构，建立健全内控制度，提高公司运营的透明度，切实维护上市公司的独立性；进一步规范募集资金的运用，严禁侵占上市公司资金，坚决遏制违规对外担保，规范关联交易行为；进一步优化投资者回报机制，加强上市公司诚信建设。

　　此外，要通过持续优化再融资、并购重组、股权激励等机制安排，支持上市公司加快转型升级、做优做强。要建立健全常态化退市机制，强化优胜劣汰，夯实直接融资发展基石，吸引更多投资者尤其是机构投资者愿意来、留得住。