保规模留客户 理财产品“费率战”再开打

　　近日，光大理财、建信理财、中银理财等公司宣布对各自旗下多只产品进行降费优化，管理费大多低至0.05%，更有零费率产品现身。

　　和产品费率同步下调的是业绩基准。进入4月中旬，包括华夏理财、光大理财、平安理财在内的多家理财公司陆续发布公告，下调旗下产品业绩比较基准。

　　分析人士认为，受市场波动影响，理财公司下调业绩基准，并同步调降管理费率，主要是为应对市场竞争，并在一定程度上缓冲业绩基准调降的潜在影响。“降价保量”是理财公司降费的基本考量。

　　理财费率、业绩基准“双降”

　　理财产品费率战早已打响。过去一年，银行理财陆续推出费率优化措施，其中亦有部分产品推出“破净暂停收取管理费”“产品建仓期回撤日不收管理费”“业绩不达基准有权减免管理费等”等创新模式，受到市场关注。

　　此次银行理财的降费方式简单直接、力度更强。4月19日，光大理财发布多款理财产品费率优惠的公告，表示将于4月23日起开展部分理财产品费率优惠活动，优惠后的费率低至0.05%或0.01%。兴银理财的多款固收类理财产品也降低费率，管理费由原先的0.3%下降至0.1%，也有费率最低至0.05%。招银理财一只封闭型固定收益类理财计划更是将费率调整至0%。

　　产品业绩基准与费率同步下调。中信证券分析称，各类型、各期限新发理财产品业绩比较基准均明显下行，主要是受到存款降息及年初以来市场利率走势影响。

　　对于下调业绩基准的原因，建信理财在4月18日发布的公告中作出解释：2024年以来，债券市场调整幅度较大，以10年期国债收益率为代表的无风险收益明显下行，债券类资产收益水平大幅降低。基于此，建信理财睿鑫固收类14个月定开式产品的业绩比较基准由2.6%至4.2%调整为2.2%至4.0%。

　　一位业内人士表示，部分理财子公司业绩基准与管理费“双降”，主要是与目前金融产品投资收益普遍“变薄”、市场波动较大相关。

　　“规模情结”考验投资能力

　　理财公司发展尚处起步阶段，营收、净利对规模依赖较大，所以扩张规模和扩大市场占有率的动力仍然偏强。

　　在工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林看来，调降管理费率的主要目标是增加销售规模，现阶段理财产品不好卖。“市场利率下降后，理财产品收益随之下降，有些理财产品规模收缩，所以要降价保量。”盘和林说。

　　从理财市场的整体规模来看，数据显示，今年1至2月理财产品规模持续增长，一度突破28万亿元。进入3月，受季节性回表影响，理财存续规模有所下降。截至3月29日，全部理财产品存续规模为27.02万亿元，月环比下降8963亿元。

　　理财市场规模和底层资产的收益直接相关，当前债市“资产荒”现象仍然存在，业绩基准的下调通常会引发客户赎回。华西证券首席宏观分析师田乐蒙认为，高收益资产稀缺带来的收益压力，成为当前理财市场面临的主要问题。新增理财产品业绩基准边际下降，2.9%成为新的业绩界限。

　　理财产品业绩基准是否会持续下行？田乐蒙分析称，无论是存续还是新发产品，业绩基准下限都呈现下降趋势，短期内业绩压力将持续。

　　业绩压力之下，除了降费让利，理财公司还应注重能力建设。一名理财行业人士认为，未来理财公司应提升资产配置能力，继续加强债券固收资产配置，保持一定比例高票息资产，合理调节债券久期等。同时，理财公司也应适度增加部分权益等资产方面配置，采用多资产结合的策略提升整体收益水平。