证券时报记者 杨庆婉
在许多券商准备大刀阔斧开展创新业务又为缺钱而苦恼时，手中富裕的小券商却因缺少资本消耗业务将自有资金借与别人。
本来安居一隅的联讯证券，因向股东关联方提供融资而被罚，可能也有颇多无处言说的无奈。而券商回报股东的方式有很多种，与其违规操作不如多赚钱、多分红。
随着券商融资融券、约定式购回以及股权质押回购等资本中介业务的开展，众多券商已深陷资金之渴。
从数据来看，今年已经有15家券商通过公司债、短期融资券、次级债等方式债务融资1899亿元，而去年上半年只有招商证券、国泰君安证券进行债务融资，合计仅80亿元。另外，仍在排队等待首次公开发行（IPO）开闸的东方证券、国信证券、第一创业等7家拟上市券商恐怕也都求资若渴。
与此相反的是，一些券商却不知道将钱花向哪里。
以联讯证券为例，其账面资金至少18亿元，其中自有银行存款3.08亿元，为净资本的63.3%。世纪证券的净资本规模虽比其稍大，但自有存款要少得多，只有2601.2万元。
事实上，联讯证券并没有承销与保荐业务资格，不受IPO停发的影响，又无需承担投行的人力成本。世纪证券则不然，其在投行、互联网金融等方面皆有投入，在创新业务上也磨刀霍霍。
大中券商因业务牌照齐备，各种业务开展均需要消耗大量资本金。小券商则没有过多资本消耗，就更应该把钱花在刀刃上，将资金用在最赚钱或最有优势的业务上，以业绩和分红回报股东。
从2012年未上市券商的分红情况看，股东得到的分红回报是相当可观的。比如锦龙股份从东莞证券获得1.6亿元分红，北京城建则从国信证券获得分红款3430万元。分红既是对股东的投资回报，又提升了股东对公司发展的信心，比之冒着利益输送的违规风险，这种回报方式显然才是明智之举。
现在看来，券商对融资融券、股票质押回购、资管通道等业务的青睐，显然有其收益的驱动。例如，融资融券的投入与传统业务相比并不高，但收入却相当不错；资管通道业务尤其成为一些小券商发力的领域，规模上去了，可为此后其他业务的开展奠定基础。
创新业务尚处起步阶段，竞争格局还未形成，小型券商与其让资金在账面上睡大觉，不如在合理风控的前提下，专注于某些业务，渐成优势后更好地为股东赚钱。