首季五家券商资管收入翻倍 中信证券等三家“垄断”近半数市场份额

　　一季度30家上市券商资管业务净收入65.21亿元，同比增长17%。

　　30家上市券商2018年一季度报告已全部出炉。一季度上市券商共实现营业收入600.16亿元，同比微降0.52%。不过，上市券商的资产管理收入却实现同比增长17%。

　　在总营收下降的情况下，不少上市券商通过资管业务为公司的整体业绩增色。以东方证券为例，一季度东方证券资管业务对公司营收贡献率达42%，而30家上市券商资管占比基本在10%以下。

　　此外，从市场份额来看，券商资管业务集中度较高。一季度排名前三的券商是中信证券、广发证券和东方证券，这三家上市券商资管净收入达31.37亿元，合计市场份额占比近半。

　　华西证券资管收入增368%

　　上市券商一季度的整体业绩虽稍有回落，但资管业绩却相对亮眼。目前A股上市的30家券商中，共有17家券商的一季度资管净收入实现同比增长，其中更有5家上市券商的增长率超过100%。

　　在资管净收入增长的上市券商中，华西证券的资管业绩增幅最为抢眼，2018年一季度资管净收入实现0.16亿元，同比骤增368%。增幅超过200%的公司为东方证券和海通证券，分别实现资管净收入8.14亿元和4.47亿元，同比增长233%和213%。实现100%以上增幅的公司还有光大证券和中原证券，分别实现资管净收入1.44亿元和0.25亿元，同比增长168%和113%。

　　上市券商资管业绩的增长也为公司的整体业绩带来一臂之力。以东方证券为例，一季度东方证券资管为公司营收贡献率达42%（30家上市券商资管占比基本在10%以下）。与此同时，其一季度资管业务实现营收8.14亿元，已与2017年全年资管收入增幅接近。事实上，东方证券旗下东证资管的资产管理业绩长期排名行业前列，其东方红系列产品净值屡创新高，凸显资管业务在全行业的优势地位。
　　不过，今年一季度也有13家上市券商的资管业务净收入下降，下降幅度大于20%的券商有4家，下降幅度最大的达62%。

　　资管业务集中度提高

　　整体来看，今年一季度30家上市券商共实现受托客户资管业务净收入65.21亿元，增长17%，增近10亿元，在总营收（600.16亿元）中占比10.87%。而在资管业务收入能力方面，中信证券净收入最高，实现14.86亿元；广发证券以8.36亿元排名第二；东方证券以8.14亿元位列第三。前三名上市券商资管净收入达31.37亿元，市场份额占近一半，券商资管业务集中度较高。

　　此外，排名前十的还有华泰证券、海通证券、国泰君安、招商证券、申万宏源、中国银河和光大证券。排名前十的上市券商中，除中信证券和申万宏源外，其他上市券商均把资管业务受托其资管子公司管理，以专业化的经营结构助力资管业务。

　　在经纪业务和投行业务稍有下滑的背景下，不少券商通过发力资管业务，为整体业绩下滑趋势“止血”。与此同时，尽管资管新规对券商资管业务影响不大，但去通道效果已于去年开始显现，各券商也将资管业务结构向主动管理快速转型，资管业务规模面临考验。30家上市券商作为券业龙头代表，如何在资管也发展与变化中把握行业发展机遇，成为上市券商的新课题。

　　2018年一季度上市券商资管业务情况全览 单位：亿元

　　证券简称 2018一季度 2017一季度 同比增幅 2018一季度 2017一季度 同比增幅
　　营业收入 营业收入 受托客户资产管理业务净收入 受托客户资产管理业务净收入

　　中信证券 97.12 86.15 12.72% 14.86 13.28 11.91%
　　广发证券 38.64 49.00 -21.16% 8.36 9.14 -8.54%
　　东方证券 19.44 21.29 -8.67% 8.14 2.45 232.73%
　　华泰证券 42.90 37.84 13.35% 5.66 5.70 -0.75%
　　海通证券 57.05 64.43 -11.46% 4.47 1.43 212.61%
　　国泰君安 62.45 55.87 11.78% 4.23 4.60 -7.90%
　　招商证券 26.22 28.25 -7.17% 2.79 2.53 9.98%
　　申万宏源 28.80 28.26 1.93% 2.21 2.75 -19.63%
　　中国银河 26.18 29.64 -11.69% 2.06 1.36 51.82%
　　光大证券 23.35 17.31 34.91% 1.44 0.54 167.92%
　　第一创业 4.43 3.68 20.23% 1.43 1.52 -5.91%
　　长江证券 13.74 12.04 14.15% 1.21 1.28 -5.91%
　　财通证券 9.31 9.87 -5.68% 1.13 1.24 -9.05%
　　兴业证券 16.43 19.65 -16.39% 0.70 0.85 -17.46%
　　方正证券 12.95 13.25 -2.26% 0.68 0.38 80.27%
　　东兴证券 6.58 7.21 -8.75% 0.66 0.60 10.17%
　　国信证券 23.37 26.03 -10.19% 0.63 0.61 3.42%
　　太平洋 3.39 1.59 112.54% 0.55 0.42 30.82%
　　浙商证券 8.11 10.09 -19.67% 0.53 1.00 -46.72%
　　东吴证券 8.24 9.78 -15.71% 0.53 1.02 -47.94%
　　国金证券 8.31 10.40 -20.09% 0.47 0.42 10.95%
　　山西证券 13.29 8.40 58.17% 0.43 0.29 45.78%
　　东北证券 9.45 10.66 -11.27% 0.40 0.57 -29.07%
　　国海证券 5.87 7.37 -20.33% 0.35 0.35 2.02%
　　西南证券 7.18 5.07 41.54% 0.29 0.25 15.88%
　　中原证券 4.51 4.23 6.43% 0.25 0.12 113.02%
　　华安证券 4.15 4.43 -6.39% 0.24 0.15 56.22%
　　西部证券 5.63 6.63 -15.07% 0.20 0.53 -62.46%
　　华西证券 6.80 6.99 -2.76% 0.16 0.03 367.53%
　　国元证券 6.30 7.91 -20.43% 0.13 0.17 -20.97%
　　总计 600.16 603.32 -0.52% 65.21 55.58 17.33%
　　数据来源 ：东方财富Choice 制表：王思文