进场“宜早不宜迟” 券商资管抢发定增产品

　　新规落地再度激活定增市场，券商资管也闻风而起，火速进场找项目并发行专门化产品。上证报最新获悉，兴证证券资产管理有限公司（下称兴证资管）旗下规模约10亿元的定增策略机构委外产品，正在为参与上市公司定增项目作准备。公司面向高净值客户发行的第一只定增集合产品，本周也将在销售渠道启动募集。另有多家受访的券商资管表示，正紧锣密鼓地推进定增产品的布局，参与定增市场投资“宜早不宜迟”。

　　“目前，客户定制定增产品的需求较多，有些资金的反应速度很快。”兴证资管相关人士表示，早在去年新规征求意见稿发布后，定增产品的市场推广准备就已经开始。今年2月14日再融资新规甫一落地，公司随即就在多个销售渠道开展路演交流。

　　兴证资管相关人士表示，除原有定增业务团队的人员积累外，公司还在通过内部调动、外部招聘等方式扩充团队。具体的产品设计方面，据介绍，“股票多头策略”依旧是定增产品的主要策略。不过，由于锁定期缩短，初期价差空间较大，所以投资团队还研究了一些其他策略。产品结构上，新发定增基金将以平层结构为主，并且会根据投资者的个性化需求定制方案。

　　市场复苏了也不能不辨良莠。兴证资管的一位基金经理坦言：“公司业务团队梳理了近期的上市公司定增项目，从100多个项目中挑了近20个作为重点。此后，再经过一轮投研筛选，仅留下10多个项目深度跟踪。”

　　“我们研究发现，有些定增项目估值虚高，即使发行价较基准价打了八折，也不会参与。”兴证资管相关人士表示。他认为，竞价类定增设置了市场化博弈的报价机制，而新规将定增认购者数量上限提高至35名，使得双向博弈更为充分，定价也将更为合理。