东方红资产管理郭乃幸:在不断学习和进化中构建合理的投资组合

2022-09-19 17:37:01 来源:上海证券报·中国证券网 作者:李雨琪

  上证报中国证券网讯 今年以来,A股市场持续宽幅震荡,在风格切换和行情分化中,投资者往往难以踏准节奏。在东方红资产管理基金经理郭乃幸看来,“市场风格在不断变化,很难有固定的投资方法,基金经理的投资方法也需要不断的进步。这两年,我的感悟是经济、产业、科技的进步在加快,必须保持积极学习的状态。”

  据了解,郭乃幸2013年毕业于上海交通大学经济学博士,之后便加入东方红资产管理,曾任研究员、资深研究员,重点研究电力设备新能源行业和家电行业。历经9年的实践与探索,郭乃幸为自己建立了一套构建稳健投资组合的框架。

  “对投资者来说,能长期持有、投资体验较好的,除了收益率,回撤控制也很重要。”郭乃幸表示,他通常采用均衡型的思路,将“自上而下”的产业行业研究与“自下而上”精选个股相结合,成长与价值相结合,组合中不同行业和风格适度分散,更好地适应了市场变化。

  热点板块的频繁轮动,也对基金经理的布局带来了新挑战和新思路。郭乃幸在构建投资组合时,并不排斥热点板块。一方面,他认为自己所采用的“幸运的行业”的选择方式,选出来的板块很可能在某些阶段成为市场的热点行业;另一方面,对于成为了热点板块而自己之前没有选出来的行业,他会进一步去研究是否符合“幸运的行业”的标准,将其作为一个投资线索和研究来源。

  股票市场中好公司与好价格往往不可兼得,面对这样的选择难题,郭乃幸有一套自己的逻辑,“一方面,需要不断提升自己的选股能力,建立超越市场的认识,选出更好的公司;另一方面,要更冷静地面对市场外部环境和投资者情绪的波动,市场也会短期抛弃好公司,甚至会出现市场投资者整体情绪特别低迷的时候,这就为价值投资者提供了介入良机。”

  投资方向上,郭乃幸看好中国制造业的长期发展。他表示,最近十年,好企业在各行各业中不断涌现,这得益于我国强大的基础建设提供的要素支撑和生态体系,内需市场足够大,产业的深度和广度都达到较高水平。从基础设施角度,我国铁路、公路、电网、电信高度发达;从产业集群角度,已经形成聚集效应;从社会环境角度,稳定繁荣,政府效率也不断提升;从技术角度,5G、新能源等高新技术持续赋能制造业升级;此外,我国已有较为丰厚的资本积累,多层次资本市场逐步完善。

  对于消费行业,郭乃幸同样抱有长期信心,“短期来看,虽受到外部因素冲击,但是长期我看好中国经济的发展空间、发展潜力,现在是以合适的价格布局消费品中好行业、好公司的好时点。”(李雨琪)