广发证券郭磊：内需是2023年中国经济的核心驱动力

　　上证报中国证券网讯（记者 何漪）近日，创金合信基金2023“不一样的新年投资策略会”之宏观专场正式举行。广发证券首席经济学家郭磊在会上表示，2022年名义GDP向下，而无论是股市所关心的企业盈利，还是债市所关心的利率，本质上都是名义GDP决定的，所以对股债两端的影响较大，“内需是2023年中国经济的核心驱动力，另一个驱动因素或是投资。”

　　郭磊分析，历史上看，每到外需存在压力的关头，扩大内需会成为政策诉求，“1998年到1999年，当时发特别国债拉基建；2008年到2009年，推出房贷利率7折，4万亿刺激计划；2015年到2016年，一轮比较迅猛的房地产去库存。”郭磊说。

　　郭磊表示，当前再度面临外需承压、内需驱动的时段。展望2023年，为了实现经济整体好转，扩大内需成为核心驱动因素。消费从相对不正常状态转变为正常释放，过去三年居民积累的部分被动储蓄有望得到释放；投资方面，可能会在更大范围使用政策性、开发性金融工具。

　　对于2023年市场，郭磊认为，价值、成长都有机会。“假设以2019年底为基数，Wind全A过去三年的复合回报率只有3%-4%，明显低于名义GDP”。他表示，2023年市场不一定会具备强风格特征，可能相对比较均衡。重点关注三个线索，一是居民生活半径重新打开背景下的消费修复；二是地产产业链，竣工产业链企稳；三是美债收益率回落背景下，新兴产业修复弹性。