瑞银证券孟磊：“中国特色估值体系”行情可持续性需重点关注半年报变化

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）5月29日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略观点。他表示，在经济“弱复苏”的背景下，近期A股市场以盘整为主，市场将目光投向了“数字经济”与“中国特色估值体系”两大主题。由于前者的估值较高，年初至今传媒、通信和计算机板块分别上涨35.3%、29.5%和22.3%，主流机构投资者在短期内相对青睐估值较低且股息收益率较高的“中国特色估值体系”主题。

　　孟磊认为，中期来看“中国特色估值体系”行情的持续性需要重点关注7月经济数据、8月A股公司的半年报，以及“中国特色估值体系”相关标的在诸如净资产收益率、派息比例等指标方面的实质性改善。在半年报季，投资者能更好地了解到相关国企经营效率的变化。

　　目前来看，国企的估值较低，仅为非国企部门的一半。“诚然，国企在部分经营指标上落后于非国企，但我们认为国企的基本面并没有如估值差距所显示的那么差。也就是说，投资者对国企的看法可能过于消极。为提升国企估值，我们认为国企改革势必加速推进，提升国企部门的盈利能力和派息比率并改善公司治理水平。”孟磊说。

　　他认为，假设所有国企均上市且国企整体的市净率提高0.5倍，那么其总市值潜在增长可达50万亿元，长期来看，这有望为资本运作创造大量资源。