瑞银证券俞佳:国产芯片采用率提升将是重要驱动因素 行业正逐渐走出周期底部

2023-08-17 18:52:12 来源:上海证券报·中国证券网 作者:汪友若

  上证报中国证券网讯(记者 汪友若)2023年上半年,在ChatGPT代表的人工智能热潮提振下,作为重要底层基础建设组成部分的芯片半导体板块再次受到市场的广泛关注,业内普遍预期半导体行业在今年的景气度会见底回升。日前,瑞银证券中国科技硬件行业分析师俞佳分享了他对中国硬科技行业复苏的看法与展望。

  他表示,从全球终端出货量的数据来看,近几个月的需求恢复虽然较去年同期仍有所下滑,但同比下滑的幅度较此前已显著收窄。根据瑞银证券的一项实证调研结果,最新一期的数据显示中国市场消费者对购买新手机的意愿环比提高约62%,这一情况领先全球;与此同时,PC端产品在经历疫情期间需求激增后,其全球需求量在后疫情时代显著下滑,但今年这一下滑趋势出现企稳;服务器端产品则与PC端产品较相似,相关需求表现较前期更强劲,但从全球市场来看年内出货数据仍将经历一段时期的下降。

  总体来看,不管消费者市场还是商用市场,目前半导体行业整体均处在从底部恢复的过程中;手机、消费电子类产品可能更早进入库存的去化周期,同时中国市场的库存去化周期较海外公司也来得更早一些。

  从下游情况来看,俞佳预计今年下半年到明年上半年开始,半导体公司营收会出现同比上升。“从周期性的角度来讲,(半导体行业)确实最坏的阶段已经过去了。”

  具体到中国半导体行业,俞佳认为未来行业比较重要的一个驱动因素,就是国产集成电路芯片采用率的提高。总体来看,不管是消费电子、智能手机市场,还是汽车、工业领域,国产芯片的采用率都会有不同幅度的提升。从瑞银证券一手调研的反馈情况来看,80%的受访者认为中国半导体厂商在过去2年的进步非常明显:中国厂商在产出、成本效益以及灵活性方面,已经大幅度好于海外厂商;在可靠性、稳定性、良率、精度方面还有成长空间。

  总结而言,半导体设备方面,俞佳看好自主可控确定性高、有技术壁垒、存在品类扩张、估值有吸引力的公司;IC设计领域,看好受益于中国手机需求复苏、单机价值量提升的公司;半导体封测上,受益于半导体周期的恢复,看好经营效率、客户结构以及技术壁垒更高、估值有吸引力的公司。