国泰君安首席经济学家何海峰：明年财政政策货币政策将协同发力

　　中央经济工作会议提出，加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合。国泰君安首席经济学家何海峰接受上海证券报记者采访表示，明年财政政策货币政策将协同发力。

　　会议要求，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。财政政策方面，会议要求，积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。

　　“今年以来，积极的财政政策加力提效，除了减税降费、退税缓税缓费外，中央财政增发1万亿元国债，有5000亿元将结转明年使用。”何海峰表示，会议要求“积极的财政政策要适度加力、提质增效”，可重点把握三个方面：一是优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障，强调加强财政对国家重点领域和薄弱环节的支持力度；二是合理扩大地方政府专项债券用作资本金的范围，有利于推动项目的落地；三是增强财政政策可持续性，兜牢基层“三保”底线。

　　货币政策方面，会议要求，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。何海峰解读称，货币政策总基调有两个方面。

　　一是强调稳健：一方面，近几年我国坚持稳健的货币政策已取得重大成效；另一方面，海外主要经济体央行货币政策预期稳定的背景下，国内货币政策更需要保持稳健。

　　二是要求“灵活适度、精准有效”。由于明年外部环境仍存在不确定性，须以内部工作确定性应对外部形势的不确定性，这要求稳健的货币政策保留一定的灵活度。“精准有效”也意味着，在强调货币信贷投放规模的同时关注结构方面。

　　何海峰表示，从货币政策目标来看，会议要求“保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。预计明年经济增长目标为5%左右，物价水平将温和上升。从工具上来看：降准的可能性大于降息，进一步降准有助于支持商业银行通过信贷支撑流动性；结构性工具或给予更多支持。从成效上来看，社会综合融资成本有望稳中有降，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　会议提出，要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。何海峰表示，将非经济性政策纳入宏观政策的一致性评估，有助于防止出现一些合成的谬误，使得宏观政策偏离目标，无法形成有效合力。