锚定一流投行目标 券商投行生态加速重塑

　　全面注册制落地、监管全面强化、IPO阶段性“变奏”、培育一流投行……这些关键词勾勒出券商投行的2023年。

　　这一年，资本市场进入全面注册制时代。全面注册制落地是涉及资本市场全局的重大改革，对投行的核心定价能力和综合服务能力提出了更高要求，加速推动投行告别“通道型”路径依赖，转型价值发现时不我待。

　　这一年，中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，为券商指明了前进方向，也为证券业发展凝聚了信心和力量。锚定一流投行目标，券商自当奋起直追，为服务实体经济、助力资本市场高质量发展贡献专业力量。

　　券商高质量发展锚定目标

　　中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，为券商的高质量发展指明了方向，打造一流投资银行也成为不少券商的发展目标。

　　银河证券表示，到2025年打造国内一流、国际优秀的现代投行，为加快建设金融强国贡献力量。根据公司发展战略，银河证券将打造“五位一体”的业务模式，财富管理、投行业务、机构业务、投资交易和国际业务全面协同。广发证券表示，将以“一流投资银行”为前进目标，以高质量发展为发展主线，坚定聚焦主责主业，强化核心能力建设，自觉将公司发展融入经济社会发展大局。

　　对标国际、成为一流投资银行，券商任重道远。华泰联合证券相关人士表示，成就“一流”要求投行在坚守道德底线的基础上苦练内功，提升跨市场、全产品、全周期的服务能力，“快马加鞭”增强国内投行的国际竞争力，以综合多元的服务为企业资本运作提供专业支持。

　　兴业证券认为，一流投行必然是规模大、市场影响力强，同时也应该是内部治理健全、发展稳健，秉持初心使命，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。券商作为中介机构，应当履行好资本市场“看门人”责任，帮助有利于国计民生的企业发行上市，帮助上市公司通过再融资和并购重组实现转型升级、做优做强。

　　北交所为投行带来增量

　　Choice数据显示，截至12月28日，2023年A股有312只新股上市，较2022年同期减少105只；首发实际募集资金为3280.17亿元，同比下降38.97%。

　　从募集资金情况来看，科创板和创业板仍是IPO募资的主阵地。截至12月28日，科创板和创业板2023年首发实际募资金额分别为1352.22亿元和1102.99亿元，合计为2455.21亿元，占A股首发实际募资总额的74.85%。

　　从各个行业融资情况分布来看，计算机、通信、电子设备等科技行业占大头。截至12月28日，按中国证监会一级行业统计，2023年完成A股IPO的312家公司中，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业分别有256家，23家，8家公司完成A股IPO，位居前三。

　　这一年，北交所深化改革为券商投行业务带来新增量。Choice数据显示，2023年以来，申报IPO辅导的企业已达859家，共有228家披露了拟上市板块。其中，203家选择北交所，占比89%。截至12月28日，北交所市场2023年新增77家上市公司。与此同时，券商参与北交所市场的积极性不断提升，已逐步形成了头部券商大举加码、中小券商特色发展的格局。

　　展望2024年，德勤中国审计及鉴证合伙人周宏宇预计，A股市场新股将继续以科学合理的方式进行常态发行。与此同时，在高质量建设北交所市场一揽子务实政策的支持下，北交所市场将吸引更多新股上市发行。

　　头部券商承销保荐收入领先

　　2023年，券商投行业务收入整体承压，但长期来看，投行业务仍是券商最具成长性的业务之一。Choice数据显示，按发行统计的口径来看，截至12月28日，2023年以来券商IPO承销保荐收入总计为213.32亿元，2022年同期该收入合计为287.87亿元。

　　从IPO承销保荐收入来看，中信证券以27.01亿元的承销保荐收入位列第一；其次为中信建投证券，承销保荐收入为23.85亿元；海通证券居第三位，承销保荐收入为19.06亿元；民生证券居第四位，承销保荐收入为15.98亿元；国泰君安居第五位，承销保荐收入为14.56亿元。这5家券商IPO承销保荐收入占行业总IPO承销保荐收入的47.59%。

　　机构认为，展望2024年，投行仍有望成为最具成长性的业务之一。广发证券表示，随着市场回暖，预计券商2024年投行业务收入将保持稳步上升，IPO承销规模在“中性”和“乐观”情景下分别同比增长5%、10%。

　　中信建投证券非银金融与前瞻研究赵然团队预计，2024年券商投行收入将保持稳步上升。由于全面注册制延长投行服务链条，不少券商会把握再融资、并购重组、员工持股等业务机遇，打造差异化优势。