广发证券钟林楠：超预期降准有助于提振市场预期

　　上证报中国证券网讯（记者 孙越）1月24日，中国人民银行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

　　广发证券宏观分析师钟林楠表示，此时降准可能出于三点考量：一是提振市场预期，1月22日国常会明确指出“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”；二是既保障春节前现金投放的短期流动性需求，又能持续补充中长期流动性需求；三是进一步降低银行负债成本，打开实体融资成本下降的空间；与其他流动性投放工具相比，降准的重要优势之一是其低成本。

　　降准对债券市场流动性的影响比较直接，它将提升商业银行对外融出资金和配置债券及同业资产的能力。对权益市场流动性的影响逻辑上有两条路径：一是提升风险偏好，引导增量资金入市；二是改善流动性环境，即降准投放基础货币（超额存款准备金）—银行扩表约束减弱—银行增加资产购买扩表—派生更多增量存款—权益市场流动性扩张。