瑞银证券：2024年中国企业海外收入有望快速扩张

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）日前，瑞银证券研究部发布了系列关于中国企业出海的深度报告，认为“企业出海”是2024年最重要的投资主题之一。在媒体分享会上，瑞银证券研究部主管徐宾提到，根据瑞银的预测，到2025年瑞银覆盖的32家中国制造业公司的海外收入占比将会达到31%以上，这一数字相对于2022年的28%提升明显，并且在此期间，中国企业对应的海外收入的复合增长率达20%。

　　徐宾表示，中国企业海外收入的快速扩张主要来自两方面因素推动：一是出口结构升级，中国企业将专注更多高价值的、有技术含量的出口，以及更多的服务类出口；二是中国企业海外产能扩张。按照经济人口生产效率、人工成本、经商环境等一系列因素分析，瑞银认为，东南亚地区将是中国企业海外产能扩张的主要方向之一。

　　瑞银高级东南亚经济学家林克芮分享了她对东南亚的经济展望。她预计，东南亚地区的经济总增长率2024年可能会加速到4.5%左右，其中，新加坡、越南、泰国和菲律宾的增长率都将有所改善，唯有印度尼西亚的经济增长将略有放缓。

　　东南亚经济增长趋势在全球相对强劲的原因主要是受益于科技周期的好转，大多数经济体的出口增长将转为正值。“根据工业生产权重，我们估计科技行业占新加坡出口的9.5%，占越南出口的7.1%，占马来西亚出口的6.4%，因此可能受益于传统服务器和智能手机的需求复苏。”

　　林克芮表示，虽然东南亚地区没有经济体有潜力与中国产业链网络的全面性和规模相媲美，但其在承接中国产业链重构方面拥有优势。“比如，泰国拥有较为完善的工业和基础设施，可以承接最终组装和运输环节。再如，东南亚地区劳动人口数量可观，人口结构年轻，对于劳工密集型的纺织和服装业来说是产业链重构的良好选择。”

　　瑞银亚洲和中国经济学家邓维慎则重点分析了越南在全球产业链中的特点。他认为，越南的地理位置是其承接中国产业链重构机遇的重要优势。其次，越南在电子产业链和服装产业链方面有先发优势。此外，越南在全球产业链中的位置近年来不断上升，这一升级趋势值得投资者关注。