降本增效 券商纷纷降薪 成本控制重要性凸显

　　出差标准下调、客户招待费用标准降档、金融数据服务商账号数量缩减……“降本增效”成为券业近年来的“主旋律”。截至3月31日，已有22家上市券商披露2023年年报（剔除3家控股券商公司，下同），这些机构在“降本增效”方面有何动作？

　　员工薪酬普降

　　截至3月31日，在已披露年报的22家上市券商中，有11家的人均薪酬较2022年出现下滑（按应付职工薪酬合计/员工总数计算）；若同2021年比较，有18家的人均薪酬出现下滑。

　　具体来看，中原证券2023年人均薪酬33.55万元，较2022年下降13.23%，降幅最大；两家头部券商中金公司、国泰君安紧随其后，2023年人均薪酬分别为69.72万元、64.75万元，分别较2022年下滑11.34%、9.39%。此外，人均薪酬较2022年降幅超过5%的还有华安证券、中国银河证券。

　　相较2021年数据，券业降薪的趋势则更为显著。其中，海通证券以40%的人均薪资降幅，高居首位；招商证券、广发证券、中金公司的人均薪资降幅均在30%左右；国泰君安证券、中信建投证券、中信证券的降幅超过10%。

　　业务费用支出刚性不减

　　人力支出虽然有所下降，但券商营业支出总额呈现较强刚性。已披露年报的22家上市券商2023年营业支出合计2518.4亿元，与2022年的2515.16亿元几近持平。具体来看，券商营业支出中的主要项目为业务及管理费，占比超70%，该项目下合计支出1851.73亿元，同比增长3.86%。

　　22家券商中，信达证券、中原证券、中金公司、东方证券、方正证券等5家机构的业务及管理费用较2022年有所下降，占比约两成。其中，同比降幅最大的信达证券，2023年业务及管理费为17.68亿元，较2022年的19.50亿元减少1.81亿元，减幅9.3%，主要变动原因为公司优化费用结构，业务费用减少。

　　中金公司2023年业务及管理费用支出158.23亿元，同比下降6.14%。公司表示，受2023年资本市场表现承压的影响，集团经营业绩较2022年有所下降，员工成本相应下降。

　　也有券商选择在行业低谷期逆势布局。以国联证券为例，其2023年业务及管理费同比上涨31.2%，达21.5亿元，公司称主要系企业收购、业务转型过程中加速引进人才、拓展业务所致。此外，国泰君安证券、中泰证券去年业务及管理费用上升，均系并表旗下基金公司所致。

　　业绩排名居前的大型券商，营业支出也远远高于同行。中信证券、华泰证券、中金公司去年业务及管理费用分别为289.92亿元、170.79亿元和158.23亿元，远超22家券商的平均值84.17亿元。而招商证券、中泰证券、东方证券、光大证券、方正证券的业务及管理费用在50亿元至80亿元之间。

　　沪上一位非银分析师表示，经过2019年至2021年资本市场的一轮上涨行情，各家证券公司在员工人数及人均成本上均有了一定幅度提升。虽然员工成本中奖金等部分属于可变成本，但相对于收入的大幅波动而言，仍显弹性不足。并且，近年来金融科技崛起，券商加大研发投入，亦是拉高券商费用的重要原因。后续，“开源”对当前“马太效应”愈发明显的证券行业而言有一定难度，成本费用控制将成为决定业绩表现的重要因素。